Ekonomi Australia adalah Rumah Kartu

Ditulis bersama dengan Craig Tindale.

Saya baru-baru ini menyaksikan bendahara federal, Scott Morrison, dengan bangga menyatakan bahwa Australia berada dalam "kondisi yang sangat baik". Memang, Australia baru saja merebut rekor dunia dari Belanda, mencapai kuartal ke-104 pertumbuhannya tanpa resesi, menjadikan pencapaian ini sebagai gebrakan terpanjang bagi negara OECD sejak 1970.

Pertumbuhan PDB Australia cenderung menurun selama lebih dari empat puluh tahun
Sumber: Ekonomi Perdagangan, ABS

Saya cukup terkejut dengan rasa puas diri itu, karena setelah dua puluh enam tahun ekspansi ekonomi, negara ini tidak banyak menunjukkannya.

Selama lebih dari seperempat abad ekonomi kita sebagian besar tumbuh karena keberuntungan yang bodoh. Keberuntungan karena negara kita relatif besar dan berlimpah dalam sumber daya alam, sumber daya yang telah banyak diminati oleh tetangga dekat.

Tetangga itu adalah Cina.

Dari semua negara OECD, Australia adalah yang paling tergantung pada Cina dengan selisih yang sangat besar, menurut IMF. Lebih dari sepertiga dari semua ekspor barang dagangan dari negara ini pergi ke Cina - di mana 'ekspor barang dagangan' mencakup semua produk fisik, termasuk hal-hal yang kami gali dari tanah.

Sumber: Austrade, Direktur Statistik Perdagangan IMF

Di luar OECD, Australia memiliki peringkat tepat setelah Republik Demokratik Kongo, Gambia dan Republik Demokratik Rakyat Laos dan tepat sebelum Republik Afrika Tengah, Iran dan Liberia. Apakah ada yang terdengar agak lucu tentang itu?

Sumber: Austrade, Direktur Statistik Perdagangan IMF

Secara keseluruhan, ekonomi Australia telah tumbuh melalui gelembung properti yang menggelembung di atas gelembung pertambangan, dibangun di atas gelembung komoditas, didorong oleh gelembung Cina.

Sayangnya untuk Australia, perjalanan gratis "beruntung" itu hampir berakhir.

Ekonom Tiongkok Societe Generale, Wei Yao mengatakan baru-baru ini, "Bank-bank Cina sedang melihat ke bawah kerugian $ 1,7 triliun yang mengejutkan - nilai kerugian". Kyle Bass dari Hyaman Capital menyebut Cina "percobaan $ 34 triliun" yang "meledak", di mana kerugian bank China "bisa melebihi 400% dari kerugian perbankan AS yang terjadi selama krisis subprime".

Pendaratan yang sulit bagi Tiongkok adalah pendaratan yang sangat berbahaya bagi Australia, dengan konsekuensi yang mengerikan terhadap delusi kemegahan ekonomi negara ini.

Delusi yang semuanya sedang berlangsung saat ini karena gelembung quadruple leveraged ini terurai. Apa yang membuat ini sangat berbahaya adalah bahwa hal itu semakin tidak menentu dalam apa yang tampak seperti resesi global - bahkan mungkin depresi, dalam lingkungan di mana Federal Reserve AS (1,25%), Bank Kanada (1,0%) dan Bank Inggris (0,25%) ) suku bunga hampir nol, dan Bank Sentral Eropa (0,0%), Bank Jepang (-0,10%), dan Bank Sentral Swedia (-0,50%) dan Swiss (-0,75%) berada pada suku bunga nol atau negatif tarif.

Ringkasan Suku Bunga Saat Ini dari Bank Sentral (16 Oktober 2017). Sumber: Global-rates.com

Sebagai penyegaran cepat tentang bagaimana kita sampai di sini, setelah Krisis Keuangan Global, dan resesi akibatnya pada tahun 2007 berkat kenakalan hipotek subprime, Federal Reserve AS mulai memotong suku bunga jangka pendek, yang dikenal sebagai 'Tingkat Dana Federal' (atau tingkat di mana lembaga penyimpanan saldo perdagangan diadakan di Bank Federal Reserve satu sama lain dalam semalam), dari 5,25% menjadi 0%, tingkat terendah dalam sejarah.

Ketika itu tidak berhasil untuk menghentikan meningkatnya pengangguran dan menghentikan stagnasi pertumbuhan, bank-bank sentral di seluruh dunia mulai mencetak uang yang mereka gunakan untuk membeli sekuritas keuangan dalam upaya menaikkan harga. Proses ini disebut "pelonggaran kuantitatif" ("QE"), untuk membingungkan orang rata-rata di jalan untuk berpikir itu tidak lebih dari membawa triliunan dolar keluar dari udara tipis dan menggunakan uang itu untuk membeli sesuatu dalam upaya untuk menaikkan harga mereka.

Pembelian sistematis dari obligasi negara dan hipotek oleh bank sentral menyebabkan nilai nominal obligasi tersebut meningkat, dan karena imbal hasil obligasi turun ketika harga mereka naik, pembelian ini berdampak juga mendorong suku bunga jangka panjang turun mendekati nol.

Kedua tingkat jangka pendek dan jangka panjang didorong ke mendekati nol oleh kebijakan suku bunga dan QE. Sumber: Bloomberg, CME Group

Secara teori, menghasilkan uang yang murah untuk meminjam merangsang investasi dalam perekonomian; itu mendorong rumah tangga dan perusahaan untuk meminjam, mempekerjakan lebih banyak orang dan menghabiskan lebih banyak uang. Sebuah teori alternatif untuk QE adalah bahwa hal itu mendorong pembelian aset keras dengan membuat orang-orang panik bahwa nilai mata uang yang mereka pegang sedang dipalsukan hingga terlupakan.

Pada kenyataannya, kemampuan untuk meminjam uang murah terutama digunakan oleh perusahaan untuk membeli kembali saham mereka sendiri, dan dikombinasikan dengan QE yang digunakan untuk membeli dana indeks saham (atau dikenal sebagai dana pertukaran perdagangan atau "ETF"), ini mendorong pasar saham untuk mencapai rekor tinggi setelah rekor tinggi meskipun ini tidak membenarkan kinerja perusahaan yang mendasarinya.

Hampir semua aliran ke pasar ekuitas telah dalam bentuk pembelian kembali. Sumber: BofA Merrill Lynch Strategi Investasi Global, S&P Global, EPFR Global, Convexity Maven

Secara harfiah "WTF Chart of the Day" pada 11 September 2017, dilaporkan bahwa bank sentral Jepang sekarang memegang 75% dari semua ETF. Tidak, tidak ‘memiliki unit dalam tiga dari empat ETF’ - Bank Jepang sekarang memiliki tiga perempat dari semua aset berdasarkan nilai pasar di semua dana yang diperdagangkan di bursa Jepang.

Di dunia hari ini Hugo Chavez tidak perlu menasionalisasi aset, ia bisa saja mencetak uang dan membelinya di pasar terbuka.

Bank Jepang sekarang memiliki 75% dari semua ETF Jepang. Sumber: Zerohedge

Eropa dan Asia terseret ke dalam krisis, karena bank-bank besar Eropa dan Asia ditemukan memegang miliaran utang beracun yang dikaitkan dengan hipotek subprim A.S (lebih dari 1 juta pemilik rumah AS menghadapi penyitaan). Satu demi satu, negara-negara mulai memasuki resesi dan upaya berulang untuk memangkas suku bunga oleh bank sentral, bersama dengan dana talangan bank dan berbagai paket stimulus tidak dapat menghalangi krisis yang sedang berlangsung. Setelah beberapa upaya gagal dalam melembagakan langkah-langkah penghematan di sejumlah negara Eropa dengan utang publik yang meningkat, Bank Sentral Eropa memulai program QE-nya sendiri yang berlanjut hari ini dan harus tetap berjalan hingga 2018.

Di Cina, QE digunakan untuk membeli obligasi pemerintah yang digunakan untuk membiayai proyek-proyek infrastruktur seperti blok apartemen yang terlalu mahal, yang pembangunannya telah menopang ekonomi "keajaiban" China. Karena tidak ada orang di Cina yang mampu membeli apartemen ini, QE dipinjamkan ke lembaga pemerintah setempat untuk membeli flat kosong ini. Tentu saja ini kemudian menyebabkan tsunami uang panas China yang melarikan diri dari negara itu dan meniup gelembung real estat dari Vancouver ke Auckland ketika ia mencari properti yang lebih terjangkau di kota-kota yang udara, makanan, dan airnya tidak membunuh Anda.

QE hanya dimaksudkan sebagai tindakan darurat sementara, tetapi sekarang satu dekade dalam percetakan dan bank-bank sentral Amerika Serikat, Eropa, Jepang dan Cina kini secara kolektif telah membeli lebih dari US $ 19 triliun aset. Meskipun suku bunga terendah dalam 5.000 tahun, pertumbuhan ekonomi global sebagai tanggapan terhadap pencetakan uang ini terus mengalami anemia. Sebagai gantinya, stimulus ini telah berfungsi untuk meniup gelembung aset di mana-mana.

Total aset dipegang oleh bank sentral utama. Sumber: Haver Analytics, Yardeni Research

Pencetakan uang ini telah berlangsung begitu lama sehingga siklus ekonomi AS sebentar lagi akan mengalami penurunan - panjang rata-rata setiap siklus ekonomi di AS adalah sekitar 6 tahun. Pada saat krisis berikutnya menghantam, akan ada sangat sedikit pengungkit yang tersisa bagi bank sentral untuk menarik tanpa memasuki bisnis yang benar-benar lucu.

Baru pada September 2017 Federal Reserve AS akhirnya mengumumkan penghentian program saat ini, dengan rencana untuk mulai menjual dan mengurangi portofolio US $ 4,5 triliun sendiri mulai Oktober 2017.

Bagaimana bank-bank sentral ini berencana untuk menjual aset-aset senilai US $ 19 triliun ini suatu hari nanti tanpa sepenuhnya meluluhlantakkan ekonomi dunia adalah dugaan siapa pun. Itu hampir sama nilainya dengan mencoba menjual setiap saham tunggal di setiap perusahaan yang terdaftar di pasar saham Australia, London, Shanghai, Selandia Baru, Hong Kong, Jerman, Jepang, dan Singapura. Saya pikir seorang siswa sekolah dasar akan dapat memberi tahu Anda bahwa ini semua akan berakhir dengan kesalahan besar.

Untuk menempatkan dalam perspektif bagaimana hal-hal sesat sekarang, pada bulan September 2017, Austria menerbitkan obligasi berdenominasi 100 tahun euro yang menghasilkan 2,1% menyedihkan per tahun. Itu selama seratus tahun. Pembeli obligasi ini, yang, pada keseimbangan probabilitas, paling mungkin di sekolah menengah atau universitas selama krisis keuangan global, berpikir bahwa mendapatkan miniscule 2,1% per tahun setiap tahun selama 100 tahun adalah investasi yang lebih baik daripada yang lainnya bahwa mereka dapat berinvestasi dalam persediaan, real estat, sebut saja, selama seratus tahun. Mereka juga bertaruh bahwa inflasi tidak akan lebih tinggi dari rata-rata 2,1% selama seratus tahun, karena kalau tidak mereka akan kehilangan uang. Ini meskipun dalam waktu 20 tahun mereka akan memiliki ikatan dengan sisa 80 tahun untuk dibayarkan dalam mata uang yang mungkin tidak ada lagi. Satu-satunya cara nilai obligasi ini akan naik adalah jika dunia terus runtuh, menyebabkan Bank Sentral Eropa memangkas suku bunganya lebih lanjut dan mempertahankannya lebih rendah selama 100 tahun. Karena tingkat refinancing ECB saat ini nol persen, itu berarti bahwa jika Anda ingin meminjam uang dari Bank Sentral Eropa, itu benar-benar harus membayar Anda untuk kesenangan meminjam uang darinya. Hal penting lain yang perlu diingat adalah bahwa pada saat jatuh tempo, semua orang yang membeli obligasi pada bulan September akan mati.

Jadi jika seseorang dengan naif melihat pasar, khususnya pasar yang didorong oleh komoditas dan sumber daya yang secara tradisional mendorong perekonomian Australia, Anda mungkin telah tertipu untuk berpikir bahwa dunia kembali pada masa-masa yang baik lagi karena banyak yang telah rally selama setahun terakhir ini. .

Reli awal komoditas pada awal 2016 disebabkan oleh taruhan bahwa lebih banyak stimulus ekonomi dan reformasi industri di Cina akan mengarah pada lonjakan permintaan untuk komoditas yang digunakan dalam konstruksi. Taruhan itu dengan cepat berubah menjadi mania penuh ketika investor Cina, kekurangan kesempatan dan dibatasi oleh penjepit pemerintah dalam ekuitas, menumpuk ke pasar komoditas.

Ini melihat, pada bulan April 2016, perdagangan kapas yang cukup dalam satu hari untuk membuat celana jins untuk semua orang di planet ini, dan kedelai yang cukup untuk 56 miliar porsi tahu, menurut Bloomberg dalam sebuah laporan berjudul “The World Most Extreme Speculative Mania Terbongkar di Tiongkok ”.

Omzet pasar pada tiga bursa China melonjak dari rata-rata harian sekitar $ 78 miliar pada Februari ke puncak $ 261 miliar pada 22 April 2016 - melebihi PDB Irlandia. Sebagai perbandingan, omset harian Nasdaq memuncak pada awal tahun 2000 pada $ 150 miliar.

Sementara volume meledak, minat terbuka tidak. Kontrak baru tidak dibuat, volume malah berputar ketika kentang panas melewati antara spekulan, paling umum di sesi malam, karena konsumen berdagang setelah bekerja. Sedemikian rupa sehingga kadang-kadang analis bertanya-tanya apakah harga bijih besi ditentukan oleh ketegangan pasar antara penambang bijih besi dan produsen baja, atau oleh pengemudi taksi Tiongkok yang berdagang di aplikasi.

Rata-rata kontrak berjangka memegang waktu untuk berbagai komoditas. Sumber: Bloomberg

Pada bulan April 2016, periode holding rata-rata untuk rebar baja dan kontrak bijih besi kurang dari 3 jam. Kepala Eksekutif London Metal Exchange, mengatakan, “Mengapa baja harus menjadi salah satu kontrak berjangka yang paling aktif diperdagangkan di dunia? Saya tidak berpikir kebanyakan orang yang berdagang tahu apa itu ”.

Baja, tentu saja, terbuat dari bijih besi, ekspor terbesar Australia, dan seringkali merupakan pendorong utama surplus perdagangan dan pertumbuhan PDB.

Australia adalah pengekspor bijih besi terbesar di dunia, dengan pangsa global 29% pada 2015–16 dan 786 juta diekspor, dan dengan $ 48 miliar, kami bertanggung jawab atas lebih dari setengah dari semua ekspor bijih besi global berdasarkan nilai. Sekitar 81% dari ekspor bijih besi kami pergi ke Cina.

Sayangnya, pada tahun 2017, Cina tidak lagi membutuhkan bijih besi, di mana hampir 50% permintaan baja Cina berasal dari pengembangan properti, yang berada di bawah tekanan ketika harga rumah melonjak dan kredit semakin ketat.

Pada Mei 2017, timbunan di pelabuhan Cina berada pada titik tertinggi, dengan cukup untuk membangun 13.000 Menara Eiffel. Januari lalu, Cina menjanjikan "reformasi sisi pasokan" untuk sektor baja dan batubara untuk mengurangi kapasitas produksi yang berlebihan. Pada 2016, kapasitas dipangkas 6 persen untuk baja dan 8 persen untuk batubara.

Pada paruh pertama 2017 saja, 120 juta ton kapasitas baja tingkat rendah diperintahkan untuk ditutup karena polusi. Ini mewakili 11 persen dari kapasitas baja negara dan 15 persen dari hasil tahunan. Meskipun hal ini akan lebih berdampak pada bijih yang ditambang Tiongkok daripada bijih Australia yang umumnya lebih tinggi, permintaan Tiongkok untuk bijih besi semakin berkurang.

Selama enam tahun terakhir, harga bijih besi telah turun 60%.

Biji besi denda 62% Fe CFR Futures. Sumber: Investing.com

Sementara harga bijih besi naik secara singkat setelah pemilihan AS untuk mengantisipasi semakin tidak mungkinnya Trumponomics, DBS Bank mengharapkan bahwa permintaan global untuk baja akan tetap stagnan untuk setidaknya 10-15 tahun ke depan. Bank meramalkan bahwa harga kemungkinan akan berkisar berdasarkan pada perkiraan bahwa permintaan dan produksi baja China telah memuncak dan menurun, bahwa tidak ada ekonomi untuk menahan perlambatan ini di China, dan bahwa industri konsumsi baja utama juga menghadapi masalah kelebihan kapasitas atau sedang diperkirakan akan melihat pertumbuhan yang lebih rendah.

Ekspor terbesar kedua Australia adalah batubara, menjadi eksportir terbesar di dunia memasok sekitar 38% dari permintaan dunia. Produksi telah hancur, dengan ekspor meningkat dari 261Mt pada 2008 menjadi 388Mt pada 2016.

Ekspor Batubara Australia berdasarkan Tipe 1990–2035 (Skenario Inti IEA). Sumber: Badan Energi Internasional, Dewan Mineral Australia

Sementara ekspor meningkat sebesar 49% selama periode waktu itu, nilai ekspor tersebut telah jatuh 38%, dari $ 54,7 miliar menjadi $ 34 miliar.

Satu-satunya sisi positif untuk batubara Australia pada tahun 2017 adalah bahwa, tanpa diduga, Topan Debbie memusnahkan beberapa jalur kereta api dan memaksa penutupan pelabuhan dan operasi penambangan, yang telah menyebabkan lonjakan sementara harga batubara.

Harga Batubara Thermal Australia. (12.000 btu / pon, sulfur <1%, abu 14%, FOB Newcastle / Port Kembla, US $ / metrik ton). Sumber: IMF, Quandl

Batubara Kokas Premium Australia FOB $ / ton. Sumber: Mining.com

Ada dua jenis utama batubara-termal, yang dibakar sebagai bahan bakar, dan batubara kokas, yang digunakan dalam pembuatan baja. Prospek untuk kokas batubara jelas terkait dengan prospek pasar baja, yang tidak terlalu baik.

Batubara termal, di sisi lain, secara substansial di hidung, dan sementara penggunaan masih meningkat di negara-negara non-OECD, itu sudah dalam penurunan terminal di negara-negara OECD. Baru-baru ini, pada bulan April 2017, Inggris mengalami hari pertamanya tanpa membakar batubara untuk listrik sejak revolusi industri pada 1800-an.

Konsumsi Batubara Dunia berdasarkan Wilayah 1980–2040 (perkiraan). Sumber: Administrasi Informasi Energi AS

Pasar ekspor utama Australia untuk batubara adalah Jepang dan Cina, dua pasar di mana penggunaan batubara diperkirakan akan menurun hingga tahun 2040.

Pasar ekspor utama Australia untuk batu bara adalah Jepang, dan berita yang tidak menguntungkan adalah bahwa peningkatan ekspor batu bara di sini adalah adaptasi berumur pendek setelah perusahaan-perusahaan listrik menghentikan reaktor nuklir mereka setelah bencana Fukushima. Antara ekonomi zombie dan tingkat kesuburan jauh di bawah tingkat penggantian, populasi Jepang menyusut dan dengan demikian pembangkit listrik bersih secara alami juga telah menurun di Jepang sejak 2010.

Pembangkit listrik bersih Jepang berdasarkan bahan bakar 2009–15. Sumber: Administrasi Informasi Energi AS

Konsumsi batubara di China turun tiga tahun berturut-turut, dan pada Januari 2017, 100 pembangkit listrik tenaga batubara dibatalkan. Cina telah mengumumkan bahwa mereka menghabiskan $ 360 miliar untuk energi terbarukan hingga 2020, dan tahun ini menerapkan pasar karbon tutup-dan-perdagangan terbesar di dunia untuk mengekang emisi.

Buta dengan kenyataan situasi ini, Australia meningkatkan produksi batubara sementara Cina berkomitmen untuk mengakhiri impor batubara dalam waktu dekat dalam apa yang hanya dapat digambarkan sebagai situasi terakhir “gali sekarang, atau tidak pernah”.

Pasar Ekspor Utama untuk Batubara Australia (2014). Sumber: Wikipedia

Konsumsi Batubara di Cina, AS dan India 1990-2040. Sumber: Administrasi Informasi Energi AS

Ekspor batubara bergantung pada investasi substansial oleh investor yang membangun infrastruktur yang signifikan, seperti pelabuhan dan kereta api, yang biayanya dibagi di antara pengguna berdasarkan volume. Jika perusahaan batubara gagal bayar maka perusahaan batubara yang tersisa membayar ekstra untuk secara kolektif menutupi kerugian. Kegagalan tunggal dapat secara signifikan meningkatkan biaya bagi pengguna lain dan pada gilirannya dapat menyebabkan tekanan pada mitra yang tersisa. Ketika ini terjadi, obligasi mereka diturunkan peringkatnya menyebabkan erosi neraca yang pada akhirnya dapat berdampak pada kelayakan proyek.

Moodys baru-baru ini menurunkan peringkat beberapa pelabuhan batubara Australia - termasuk Adani's Abbot Point - setelah penambang batubara AS, Peabody Energy, yang mengirimkan melalui pelabuhan-pelabuhan ini, gagal dalam beberapa ikatannya.

Terlepas dari semua ini, beberapa orang di pemerintahan tidak dapat memahami mengapa Big Four bank dan bank investasi besar termasuk, Citigroup, JPMorgan, Goldman Sachs, Deutsche Bank, Royal Bank of Scotland, HSBC dan Barclays tidak tertarik untuk mendanai proyek batubara Carmichael raksasa di Galilee Basin, Queensland.

Wakil mantan Perdana Menteri Australia sekarang, Barnaby Joyce, seorang politisi Selandia Baru-Australia yang melayani secara tidak konstitusional sebagai Wakil Perdana Menteri Australia, ingin pembayar pajak Australia menjadi pemberi pinjaman jalan terakhir ke Adani, seorang penambang India, sebesar $ 900 juta untuk membangun jalur kereta api dari usulan Tambang Batubara Thermal Carmichael yang diusulkan ke pelabuhan di Abbot Point, di mana ia akan dikirim ke India. Adani sedang mencari selebaran karena, tidak mengherankan, bank-bank memukul mereka kembali karena proyek itu terlalu berisiko dan reaksi publik terhadap proyek tersebut sangat besar. Jika tidak berjalan, kemungkinan akan menjadi jalur kereta api ke mana-mana, karena pada saat dibuka, ada kemungkinan bahwa proyek tersebut tidak akan dapat dihidupkan lagi.

Kecuali jika pemerintah masuk, semakin besar kemungkinan proyek akan beralih ke terminal ekspor batubara Pulau Wiggins, pengembangan penuh yang awalnya dilakukan oleh Glencore dan tujuh mitra proyek lainnya pada 2008, di puncak pasar batubara. Sejak konsepsi, tiga pendukung asli proyek - Caledon Coal, Bandanna Energy dan Cockatoo Coal - telah masuk ke administrasi. Hanya satu dari tiga tahap proyek yang telah diselesaikan, dua kali lipat dari perkiraan biaya. Lima pemilik take-or-pay yang tersisa memiliki utang lebih dari US $ 4 miliar untuk dibayar dan harapan memudar pada setiap peluang pembiayaan kembali sebelum semuanya jatuh tempo.

Apa yang membuat proyek Adani sangat absurd adalah bahwa India baru-baru ini membatalkan lebih dari 500 gigawatt proyek batubara yang direncanakan dan pemerintah India mengatakan, betapapun realistisnya hal itu, bahwa ia bermaksud untuk menghentikan impor batubara termal - tepatnya jenis batubara Carmichael sepenuhnya menghasilkan pada tahun 2020.

Ini bahkan lebih membingungkan ketika Anda menganggap bahwa 2016 adalah tahun di mana solar menjadi lebih murah daripada batu bara, dengan beberapa negara menghasilkan listrik dari sinar matahari dengan harga kurang dari 3 sen per kilowatt-jam (yang merupakan setengah dari rata-rata biaya tenaga batubara global) dan pada bulan Oktober 2017, tenaga angin sekarang lebih murah daripada batu bara di India.

Selain itu, kebijakan global untuk membatasi kenaikan suhu sebesar 2% dapat mengakibatkan penurunan 40% dalam perdagangan batubara termal, yang akan memotong ekspor Australia sebesar 35%, menurut sebuah studi oleh Wood Mackenzie. Pada tahun 2014, batubara termal adalah 51% dari ekspor batubara kami berdasarkan volume, dan inilah jenis batubara yang akan ditambang oleh Adani di Carmichael.

Mengingat bahwa layanan Baarnaby dinyatakan tidak valid, orang hanya dapat berharap bahwa tindakannya mengenai pendanaan Pemerintah untuk proyek Adani juga dapat dibatalkan dan kita dapat membereskan proyek yang cacat ini.

Peristiwa baru-baru ini telah memberikan kehidupan nyata pada pidato penting Mark Carney 2015 di mana Carney, Gubernur Bank of England, memperingatkan bahwa jika dunia ingin membatasi pemanasan global hingga di bawah 2 derajat, maka perkiraan berapa banyak karbon yang dapat terbakar dunia dapat membuat antara 66% dan 80% cadangan minyak, gas, dan batubara global tidak dapat digunakan.

Dalam sebuah esai tahun lalu, David Fickling menulis, “Lebih dari setengah aset di industri batubara global sekarang dipegang oleh perusahaan-perusahaan yang sedang dalam proses kebangkrutan atau tidak mendapatkan cukup uang untuk membayar tagihan bunga mereka, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg . Di A.S., hanya tiga dari 12 penambang batubara besar yang diperdagangkan di pasar publik yang lolos dari klub yang memalukan itu, menurut data terpisah ”.

Jadi, sementara para politisi kita memandang dengan sedih di parlemen tentang sebongkah batu bara, tidak diragukan lagi hari-hari itu dengan jelas dihitung sebagai ekspor terbesar kedua kita.

Kehilangan batu bara sebagai ekspor akan meledakkan lubang dolar AS $ 34 miliar per tahun dalam neraca berjalan, dan tidak ada tinjauan ke masa depan oleh pemerintah berturut-turut untuk menemukan atau mendorong industri modern menggantikannya.

Bendahara Australia Scott Morrison menatap dengan sedih pada sebongkah batu bara. Sumber: AAP, Lukas Coch

Apa yang lebih mengejutkan adalah bahwa terlepas dari jumlah uang yang sangat besar yang dipompa Cina ke dalam sistem sejak 2014, seluruh industri pertambangan Australia - yang sepenuhnya bergantung pada China - telah berjuang untuk menghasilkan uang sama sekali.

Di seluruh pendapatan industri telah turun secara signifikan sementara biaya terus meningkat.

Impuls kredit China memimpin indeks manufakturnya (yang pada gilirannya memicu komoditas). Sumber: PIMCO

Menurut Biro Statistik Australia, pada 2015–16 seluruh industri pertambangan Australia yang meliputi batu bara, minyak & gas, bijih besi, penambangan mineral logam & non-logam dan layanan eksplorasi dan dukungan menghasilkan total $ 179 miliar pada pendapatan dengan $ 171 miliar biaya, menghasilkan laba operasional sebelum pajak sebesar $ 7 miliar yang mewakili margin tipis 3,9% wafer atas dasar operasi. Pada tahun sebelumnya, ia membuat margin 8,4%.

Secara kolektif, seluruh industri pertambangan Australia (bekas jasa) akan merugi pada 2016–17 jika pendapatan terus turun dan biayanya tetap sama. Ya, seluruh industri pertambangan Australia.

Secara kolektif, seluruh industri pertambangan Australia (bekas jasa) akan merugi pada 2016–17 jika pendapatan terus turun dan biayanya tetap sama. Sumber: Biro Statistik Australia

"Keajaiban ekonomi" kami dengan 104 perempat pertumbuhan PDB tanpa resesi hari ini tidak datang dari menggali batu keluar dari tanah, mengirimkan produk sampingan dari fosil mati dan menjual barang-barang yang kita tanam lagi. Penambangan, yang dulunya 19% dari PDB, sekarang 6,8% dan jatuh. Penambangan telah jatuh ke industri terbesar keenam di negara ini. Bahkan dikombinasikan dengan pertanian, totalnya sekarang hanya 10% dari PDB.

Laba operasional sebelum pajak oleh Industri Australia - seluruh industri pertambangan kecil dan menengah secara kolektif telah merugi dari 2014–16 berdasarkan operasi. Sumber: Biro Statistik Australia

Produksi mineral di Australia Barat regional, tempat 99% bijih besi Australia ditambang, hanya berkontribusi 6,5 persen terhadap pertumbuhan PDB Australia pada 2016.

Lebih buruk lagi, pada 2017 ada penurunan tajam dalam impuls kredit China (tingkat perubahan), yang dikombinasikan dengan negatif, dan penurunan impuls kredit global. Menurut Peneo Gene Fried "pertanyaannya sekarang bukan apakah China melambat, tetapi seberapa cepat". Ini akan menyebabkan lebih banyak masalah bagi sektor sumber daya yang menurun di Australia.

Kontribusi Tiongkok terhadap impuls kredit global (PDB pasar tertimbang). Sumber: PIMCO

"Keajaiban ekonomi" pertumbuhan PDB juga tentu bukan dari manufaktur, yang telah runtuh dalam dekade terakhir dari 10,8% menjadi 6,6% dari Nilai Tambah Bruto, dan telah tumbuh oleh ... 275.000 pekerjaan negatif sejak 1990-an.

Pangsa industri dari Nilai Tambah Bruto 2005–6 versus 2015–6. Sumber: Biro Statistik Australia

Ini bahkan sebelum keluarnya dua pabrikan mobil Australia yang tersisa, Toyota dan Holden, yang keduanya tutup toko pada 2017. Ford tutup tahun lalu.

Pekerjaan dan Jam Pabrikan Australia Bekerja. Sumber: AI Group

Pada tahun 1970-an, Australia menduduki peringkat ke-10 di dunia untuk pembuatan kendaraan bermotor. Tidak ada industri lain yang menggantikannya. Hari ini, seluruh output manufaktur sebagai bagian dari PDB di Australia adalah setengah dari tingkat di mana mereka menyebutnya "berlubang" di AS dan Inggris.

Di Australia pada 2017, manufaktur sebagai bagian dari PDB setara dengan surga finansial seperti Luksemburg. Australia tidak membuat apa-apa lagi.

Nilai tambah manufaktur (% dari PDB) untuk Australia. Sumber: Bank Dunia & OECD

Dengan ekonomi yang 68% layanan, seperti yang saya yakini John Hewson katakan, seluruh negara pada dasarnya duduk saling melayani secangkir kopi atau, seperti yang lebih disukai Kepala Ilmuwan Australia, menghancurkan alpukat.

David Llewellyn-Smith baru-baru ini menulis bahwa ini tidak mengejutkan karena “perekonomian Australia sekarang secara struktural tidak kompetitif karena arus masuk modal tetap mempertahankan mata uangnya terlalu tinggi, biasanya mengejar harga tanah yang memastikan biaya input meningkat secara luar biasa juga.

Sektor perdagangan yang lebih luas telah terpukul keras juga dan ekspor Australia sekarang menjadi 20% buruk dari PDB meskipun terjadi ledakan pertambangan terbesar dalam sejarah.

Korban ekonomi utama lainnya adalah produktivitas multifaktor (ukuran kinerja ekonomi yang membandingkan jumlah barang dan jasa yang dihasilkan dengan jumlah input gabungan yang digunakan untuk memproduksi barang dan jasa tersebut). Sudah hampir nol selama lima belas tahun karena modal secara konsisten dan masif dialokasikan ke dalam aset tidak produktif. Untuk tumbuh sama sekali hari ini, negara sekarang menjalankan defisit kembar kronis dengan neraca berjalan (nilai impor untuk ekspor) sebesar -2,7% dan defisit anggaran sebesar -2,4% dari PDB. "

Reserve Bank of Australia telah memangkas suku bunga sebesar 325 basis poin sejak akhir 2011, untuk merangsang ekonomi, tetapi saya tidak bisa seumur hidup saya melihat bagaimana hal itu akan mempengaruhi masalah mendasar dari berputar-putar harga komoditas di mana kami adalah pengambil harga, bukan pembuat harga, ke pasar yang kelebihan pasokan di Cina.

Ini membawa saya ke pertanyaan saya berikutnya- dari mana pertumbuhan ini berasal?

Pemerintah Australia berturut-turut telah mencapai pertumbuhan ekonomi dengan meniup gelembung properti dalam skala yang tidak seperti yang lain.

Gelembung yang telah bertahan selama 55 tahun dan harga-harga meningkat 6556% sejak 1961, menjadikan ini gelembung properti terpanjang di dunia (rata-rata, "kenaikan" 13 tahun terakhir).

Pada tahun 2016, 67% pertumbuhan PDB Australia berasal dari kota Sydney dan Melbourne di mana pemerintah Negara Bagian dan Federal telah melakukan segala yang mereka bisa untuk mendorong pasar perumahan yang kabur. Area kecil dari Sydney CBD hingga Macquarie Park berada di tengah-tengah hiruk-pikuk pembangunan apartemen, sendirian menyumbang 24% dari seluruh pertumbuhan PDB negara untuk 2016, menurut SGS Economics & Planning.

Menurut Rider Levett Bucknall Crane Index, pada Q4 2017 antara Sydney, Melbourne dan Brisbane, sekarang ada 586 crane yang beroperasi, dengan total 685 di seluruh ibu kota, 80% di antaranya berfokus pada pembangunan apartemen. Ada 350 crane di Sydney saja.

Kegiatan Crane - Australia menurut Kota-Kota Utama & Sektor. Sumber: RLB

Sebagai perbandingan, saat ini ada 28 derek di New York, 24 di San Francisco dan 40 di Los Angeles. Ada lebih banyak crane di Sydney daripada Los Angeles (40), Washington DC (29), New York (28), Chicago (26), San Francisco (24), Portland (22), Denver (22), Denver (21), Boston (14) dan Honolulu (13) digabungkan. Rider Levett Bucknall menghitung kurang dari 175 crane yang bekerja pada bangunan tempat tinggal di 14 pasar utama Amerika Utara yang dilacaknya pada 3Q17, yang merupakan setengah dari jumlah crane di Sydney saja.

Menurut UBS, sekitar sepertiga dari crane ini di kota-kota Australia berada dalam kode pos dengan 'pinjaman terbatas', karena penduduknya memiliki peringkat kredit yang buruk.

Ini hanya dapat digambarkan sebagai sepenuhnya "gila".

Itu adalah kata tepat yang digunakan oleh Jonathan Tepper, salah satu pakar top dunia dalam gelembung perumahan, untuk menggambarkan "salah satu gelembung perumahan terbesar dalam sejarah". "Australia", tambahnya, "adalah satu-satunya negara yang kita tahu di mana rumah-rumah kelas menengah dilelang seperti lukisan".

Seorang Auctioneer meneriakkan tawaran di pinggiran kota kelas menengah Cammeray. Sumber: Reuters

Pemerintah Federal kami telah bekerja sangat keras untuk membawa kami ke titik ini.

Banyak bagian lain dunia dapat berterima kasih kepada Krisis Keuangan Global karena telah meletuskan gelembung real estat mereka. Dari tahun 2000 hingga 2008, sebagian didorong oleh First Home Buyer Grant, harga rumah Australia sudah dua kali lipat. Daripada membiarkan GFC mengambil panas dari pasar, Pemerintah Australia menggandakan bonus. Catatan keuangan yang dicatat pada saat itu mengatakan bahwa itu tidak diluncurkan untuk membuat perumahan lebih terjangkau, tetapi untuk mencegah jatuhnya pasar perumahan.

Risalah Eksekutif Keuangan. Sumber: Perbendaharaan, Dorongan Pemilik Rumah Pertama

Sudah pada saat GFC, rumah tangga Australia berada pada 160% utang terhadap pendapatan bersih, 30% lebih berhutang dari rumah tangga Amerika pada puncaknya, tetapi kemudian hal-hal menjadi benar-benar gila.

Pemerintah memutuskan untuk semakin menyulut api dengan "merampingkan" persyaratan administrasi untuk Dewan Peninjau Investasi Asing sehingga penduduk sementara dapat membeli real estat di Australia tanpa harus melaporkan atau mendapatkan persetujuan.

Ini mungkin sulit, tetapi orang mungkin berpendapat bahwa langkah ini secara licik dihitung, karena apa yang mungkin salah dalam menjual rumah Australia yang mahal kepada orang Cina?

Saya tidak yakin siapa yang mendapatkan tawa terakhir di sini, karena seperti yang kita ketahui kemudian, banyak dari orang Cina itu meminjam uang untuk membeli rumah-rumah ini dari bank-bank Australia, menggunakan laporan palsu dari pemasukan asing. Memang, menurut AFR, ini bukan dokumentasi canggih - bank-bank Australia dibohongi dengan pernyataan bank photoshopped yang dapat dibeli secara online dengan harga hanya $ 20.

UBS memperkirakan bahwa hipotek “tidak sepenuhnya akurat secara faktual” senilai $ 500 miliar kini berada di neraca utama bank. Berapa banyak dari itu akan menjadi asam adalah dugaan siapa pun.

Llewellyn-Smith menulis, “Lima perdana menteri dalam [tujuh] tahun telah datang dan pergi karena standar hidup sebagian jatuh karena imigrasi besar-besaran yang tidak sesuai dengan keadaan ekonomi dan kebijakan ramah-properti lainnya. Pemilihan nasional terbaru dirujuk ke referendum virtual pada subsidi pajak real estat. Pemenang, partai Koalisi konservatif, mengkhianati setiap prinsip pasar yang dimilikinya dengan melancarkan kampanye ketakutan ekstrem terhadap proposal Partai Buruh untuk menghapus gearing negatif. Kebijakan pajak ini memungkinkan lebih dari satu juta warga Australia untuk terlibat dalam properti negatif dengan harapan mendapatkan modal. Di negara berpenduduk hanya 24 juta, 1,3 juta orang Australia kehilangan rata-rata $ 9.000 per tahun karena strategi ini berkat keringanan pajak. "

Kenaikan astronomi dalam harga rumah tentu tidak didukung oleh data ketenagakerjaan. Pertumbuhan upah berada pada rekor rendah hanya 1,9% YoY di 2Q17, angka terendah sejak 1988. Pendapatan mingguan Australia rata-rata naik $ 27 menjadi $ 1.009 sejak 2008, itu sekitar $ 3 per tahun.

Indeks harga upah sektor swasta (persentase tahunan). Sumber: SMH, Biro Statistik Australia

Pertumbuhan pendapatan rumah tangga telah runtuh sejak 2008 dari lebih dari 11% menjadi hanya 3% pada tahun 2015, 2016 dan 2017. Ini adalah tingkat keenam tingkat kenaikan rumah di Sydney pada tahun lalu.

Pertumbuhan lapangan kerja berada pada tingkat anemia 1% YoY di 4Q16, dan tingkat pengangguran telah meningkat selama dekade terakhir menjadi 5,6%.

Tingkat pengangguran dan pertumbuhan lapangan kerja. Sumber: ABS, RBA, UBS

Pembelian asing yang menaikkan harga perumahan telah menjadi faktor utama dalam keterjangkauan harga perumahan Australia, atau lebih tepatnya tidak terjangkau.

Perencana kota mengatakan bahwa harga rumah rata-rata untuk rasio pendapatan rumah tangga 3,0 atau di bawahnya “terjangkau”, 3,1 hingga 4,0 adalah “cukup terjangkau”, 4,1 hingga 5,0 “sangat tidak terjangkau” dan 5,1 atau lebih “sangat tidak terjangkau”.

Survei Keterjangkauan Perumahan Internasional Demographia. Sumber: Demographia

Pada akhir Juli 2017, menurut Domain Group, harga rumah rata-rata di Sydney adalah $ 1.178.417 dan Biro Statistik Australia memiliki rata-rata upah sebelum pajak pada $ 80.277,60 dan pendapatan rumah tangga rata-rata $ 91.000 untuk kota ini. Hal ini membuat harga rumah rata-rata untuk rasio pendapatan rumah tangga untuk Sydney 13x, atau lebih dari 2,6 kali ambang batas "sangat tidak terjangkau". Melbourne 9,6x.

Nilai-nilai Sydney House oleh Suburb. Sumber: Core Logic

Ini sebelum pajak, dan sebelum pengeluaran dasar. Rata-rata orang membawa pulang $ 61.034,60 per tahun, dan untuk membeli rumah rata-rata mereka harus menabung untuk 19,3 tahun - tetapi hanya jika mereka memutuskan untuk melupakan dasar-dasar seperti, makan. Ini mengabaikan biaya bunga jika seseorang meminjam uang, yang pada tingkat saat ini kira-kira akan menggandakan total biaya pembelian dan menghabiskan waktu untuk membayar kembali sekitar 40 tahun.

Mantan wakil Perdana Menteri Barnaby Joyce baru-baru ini mengatakan kepada Radio ABC, “Rumah akan selalu sangat mahal jika Anda dapat melihat Gedung Opera dan Sydney Harbour Bridge, terimalah itu. Apa yang orang harus sadari adalah bahwa rumah-rumah jauh lebih murah di Tamworth, rumah-rumah jauh lebih murah di Armidale, rumah-rumah jauh lebih murah di Toowoomba ”. Fairfax, pemilik Domain, atau lebih tepatnya, Domain, pemilik Fairfax, juga setuju bahwa "Tidak ada gelembung perumahan, kecuali Anda berada di Sydney atau Melbourne".

Sekarang mungkin tanpa sepengetahuan Barnaby, yang mungkin lebih akrab dengan pasar perumahan Selandia Baru, dalam survei Demographia International Housing Affordability untuk 2017 Tamworth digolongkan sebagai pemasaran perumahan 78 yang paling tidak terjangkau di dunia. Tidak, Anda tidak salah, ini Tamworth, New South Wales, sebuah pusat regional dengan 42.000 yang paling dikenal sebagai "Ibukota Musik Pedesaan Australia" dan untuk 'Gitar Emas Besar'.

Menurut Biro Statistik Australia, pendapatan rata-rata di Tamworth adalah $ 42.900, pendapatan rumah tangga rata-rata $ 61.204 tetapi harga rumah rata-rata adalah $ 375.000, memberikan perbandingan rasio harga harga untuk rumah tangga 6.1x, membuat perumahan di Tamworth lebih terjangkau daripada Tokyo, Singapura, Dublin atau Chicago.

Jika Anda menggunakan data Homesales.com.au saat ini, yang memiliki harga rumah rata-rata $ 394.212, atau 6,6x, Tamworth akan berada dalam 40 pasar perumahan paling tidak terjangkau di dunia. Ya, Tamworth. Ya, di dunia. Sayangnya untuk Barnaby, Armidale dan Toowoomba tidak jauh lebih baik.

Tamworth, yang dengan harga saat ini akan berada di 40 pasar perumahan paling terjangkau yang dilacak oleh Demographia di dunia. Benarkah? Sumber: Sinergi GP

Dari total 406 pasar perumahan yang dilacak secara global oleh Demographia, delapan (atau 40%) dari dua puluh pasar perumahan yang paling terjangkau di dunia berada di Australia, termasuk di samping Sydney dan Melbourne tempat-tempat eksotis seperti Wingcaribbee, Tweed Heads, yang Sunshine Coast, Port Macquarie, Gold Coast, dan Wollongong. Melihat semua pasar perumahan Australia regional, mereka menemukan 33 dari 54 pasar "sangat tidak terjangkau".

20 pasar perumahan paling tidak terjangkau di dunia. Sumber: Demographia, Survei Keterjangkauan Perumahan Internasional Demografis Tahunan ke-13: 2017

Jika Anda meminjam seluruh jumlah untuk membeli rumah di Sydney, dengan Home Loan Variable Rate Commonwealth Bank saat ini menunjukkan tingkat perbandingan 5,36% (per 7 Oktober 2017), pembayaran Anda akan menjadi $ 6.486 sebulan, setiap bulan, untuk 30 tahun. Penghasilan pajak pos bulanan untuk upah rata-rata di Sydney ($ 80.277,60) hanya $ 5,081,80 per bulan.

Commonwealth Bank Standard Rate Variable Home Loan untuk rata-rata rumah. Sumber: CBA per 7 Oktober 2017

Faktanya, dengan gaji rata-rata Sydney ini sebesar $ 80.277,60, kalkulator "Berapa banyak yang bisa saya pinjam" dari Commonwealth Bank hanya akan memberi Anda $ 463.000, dan jumlah ini telah menurun pada tahun terakhir yang saya lihat. Jadi, semoga beruntung bagi orang kebanyakan yang membeli sesuatu di dekat Sydney.

Anggota Parlemen Federal Michael Sukkar, Asisten Menteri Bendaharawan, secara mengejutkan mengatakan bahwa mendapatkan "pekerjaan bergaji tinggi" adalah "langkah pertama" untuk memiliki rumah. Mungkin Pak Sukkar sedang membicarakan pekerjaannya, yang membayar gaji pokok $ 199.040 setahun. Pada gaji ini, Commonwealth Bank akan memungkinkan Anda untuk meminjam cukup - $ 1.282.000 tepatnya - untuk membeli rumah rata-rata, tetapi hanya asalkan Anda tidak memiliki pengeluaran secara teratur, seperti makanan. Jadi Asisten Menteri kepada Bendahara tidak bisa benar-benar membeli rumah rata-rata, kecuali jika ia memberi tahu babi di formulir permohonan pinjamannya.

Rata-rata orang Australia lebih mungkin dipekerjakan sebagai pedagang, guru sekolah, tukang pos atau polisi. Menurut situs web rekrutmen Angkatan Kepolisian NSW, gaji awal rata-rata untuk seorang Constationary Constable adalah $ 65.000 yang naik menjadi $ 73.651 selama lima tahun. Dengan gaji ini, Commonwealth Bank akan meminjamkan Anda antara $ 375.200 dan $ 419.200 (sekali lagi asalkan Anda tidak makan), yang tidak akan membiarkan Anda membeli rumah benar-benar di mana pun.

Tidak mengherankan, para CEO dari bank-bank Big Four di Australia berpikir bahwa harga-harga ini “dibenarkan oleh fundamental”. Lebih mungkin karena Big Four, yang menerbitkan lebih dari 80% hipotek perumahan di negara ini, lebih terekspos sebagai persentase pinjaman daripada bank lain di dunia, lebih dari dua kali lipat dari AS dan tiga kali lipat dari Inggris, dan sangat luar biasa empat kali lipat dari Hong Kong, yang merupakan tempat paling terjangkau di dunia untuk real estat. Hari ini, lebih dari 60% dari buku pinjaman bank Australia adalah hipotek perumahan. Houston kita punya masalah.

Hipotek Rumah Tinggal sebagai persentase dari total pinjaman. Sumber: IMF (2015)

Ini sebenarnya lebih buruk di daerah regional di mana Bendigo Bank dan Bank of Queensland memegang portofolio hipotek besar antara 700 hingga 900% dari kapitalisasi pasar mereka, karena tidak ada bisnis lain yang berarti untuk dipinjamkan.

Eksposur hipotek bank-bank Australia sebagai persentase dari kapitalisasi pasar. Sumber: Roger Montgomery, data Perusahaan

Saya tidak yakin bagaimana dasar-dasarnya dapat dibenarkan ketika rata-rata orang di Sydney tidak dapat membeli rumah rata-rata di Sydney, tidak peduli berapa dekade mereka mencoba untuk mendorong pinjaman keluar.

Tren Stres Hipotek hingga Oktober 2017. Sumber: Digital Finance Analytics

Memang Digital Finance Analytics memperkirakan dalam laporan Oktober 2017 bahwa 910.000 rumah tangga sekarang diperkirakan berada dalam tekanan hipotek di mana laba bersih tidak mencakup biaya berkelanjutan. Ini meroket hingga 50% dalam waktu kurang dari setahun dan sekarang mewakili 29,2% dari semua rumah tangga dengan hipotek di Australia (atau 9% dari semua rumah tangga). Semuanya akan menjadi nyata.

Probabilitas default dalam 30, 90 hari melintasi demografi Australia pada Oktober 2017. Sumber: Digital Finance Analytics

Sudah diketahui bahwa utang rumah tangga tingkat tinggi negatif untuk pertumbuhan ekonomi, bahkan para ekonom telah menemukan hubungan kuat antara tingkat utang rumah tangga yang tinggi dan krisis ekonomi.

Ini bukan utang baik, ini utang buruk. Ini bukan utang yang digunakan oleh bisnis untuk mendanai pembelian modal dan meningkatkan produktivitas. Ini bukan utang yang digunakan untuk menghasilkan, ini adalah utang yang digunakan untuk mengkonsumsi. Jika hutang digunakan untuk menghasilkan, ada cara untuk membayar kembali pinjaman. Jika sebuah bisnis meminjam uang untuk membeli beberapa peralatan yang meningkatkan produktivitas pekerjanya, maka peningkatan produktivitas akan menghasilkan peningkatan laba, yang dapat digunakan untuk membayar hutang, dan peminjam lebih beruntung. Pemberi pinjaman juga lebih baik, karena mereka juga mendapatkan bunga atas pinjaman mereka. Ini adalah penggunaan utang yang cerdas. Utang konsumen menghasilkan sedikit pendapatan bagi konsumen itu sendiri. Jika konsumen meminjam untuk membeli TV baru atau pergi berlibur, itu tidak menghasilkan arus kas apa pun. Untuk membayar hutang, konsumen umumnya harus mengurangi konsumsi di masa depan. Lebih jauh, diketahui bahwa konsumsi berkorelasi dengan demografi, kaum muda membeli barang untuk menumbuhkan keluarga mereka dan orang-orang tua bergabung, berhemat dan kurang mengonsumsi dari waktu ke waktu. Ketika gelombang demografis yang menua membentang pada dekade berikutnya akan ada lebih sedikit konsumen dan lebih banyak penabung. Ini diperburuk karena generasi baru akan menanggung beban hutang pinjaman siswa, yang selanjutnya mengurangi konsumsi.

Parodi real estat Sydney, atau bukan?

Jadi mengapa pemerintah sangat ingin menaikkan harga perumahan?

Pemerintah senang orang Australia membeli rumah, terutama apartemen baru, karena dalam jangka pendek itu merangsang pertumbuhan - pada kenyataannya itu satu-satunya hal yang benar-benar merangsang pertumbuhan PDB.

Australia memiliki sekitar $ 2 triliun hutang rumah tangga yang tidak dikonsolidasi relatif terhadap $ 1.6 triliun dalam PDB, menjadikan negara ini dalam kuartal terakhir yang paling berhutang pada rasio ini di dunia. Menurut Bendahara Scott Morrison, 80% dari semua utang rumah tangga adalah utang hipotek perumahan. Ini naik dari 47% pada tahun 1990.

Hutang Rumah Tangga Australia ke PDB. Sumber: Bank untuk Penyelesaian Internasional, Bisnis Makro

Rasio pembayaran hutang rumah tangga (DSR) Australia terkait dengan Norwegia sebagai yang terburuk kedua di dunia. Meskipun tingkat suku bunga yang rendah, orang Australia membayar lebih banyak dari pendapatan mereka untuk membayar bunga daripada ketika kita memiliki tingkat suku bunga kredit kembali pada tahun 1989-90 yang lebih dari dua kali lipat dari sekarang.

Semua orang terlalu sibuk menonton Netflix dan uang tunai yang diikat melunasi hipotek mereka untuk memiliki banyak menghalangi pengeluaran diskresioner. Tidak heran ritel sedang runtuh di Australia.

Pemerintah menyulut nyala hutang yang meningkat yang tidak berkelanjutan ini memicu pertumbuhan baik sebagai sumber pendapatan pajak dan sebagai bukti palsu bagi pemilih kebijakan mereka yang menghasilkan keberhasilan ekonomi. Alih-alih memodernisasi ekonomi, mereka membuat kita pada pesta makan yang memicu hutang, pesta yang tidak mampu kita bayar.

Kami melewati waktu lembur, kami memasuki masa injury time. Kami akan memiliki momen Minsky kami: "keruntuhan besar mendadak nilai aset yang merupakan bagian dari siklus kredit."

Saat-saat seperti itu terjadi karena periode kemakmuran yang lama dan naiknya penilaian investasi menyebabkan meningkatnya spekulasi menggunakan uang pinjaman. Hutang spiral yang timbul dalam pembiayaan investasi spekulatif menyebabkan masalah arus kas bagi investor. Uang tunai yang dihasilkan oleh aset mereka tidak lagi cukup untuk melunasi hutang yang mereka ambil untuk mendapatkannya. Kerugian atas aset spekulatif semacam itu mendorong pemberi pinjaman untuk memanggil pinjaman mereka. Ini kemungkinan menyebabkan jatuhnya nilai aset. Sementara itu, investor yang terlilit hutang terpaksa menjual posisi mereka yang kurang spekulatif untuk mendapatkan pinjaman mereka. Namun, pada titik ini tidak ada rekanan dapat ditemukan menawar pada harga yang diminta tinggi yang dikutip sebelumnya. Ini memulai aksi jual besar-besaran, yang mengarah pada jatuhnya harga aset kliring yang tiba-tiba dan cepat, penurunan tajam dalam likuiditas pasar, dan permintaan uang tunai yang besar.

Siklus Minsky. Sumber: Sosiologi Ekonomi dan Ekonomi Politik

Gubernur Bank Rakyat Tiongkok baru-baru ini memperingatkan bahwa penciptaan kredit yang ekstrem, spekulasi aset, dan gelembung properti dapat menimbulkan "risiko finansial sistemik" di Cina. Zhou Xiaochuan mengatakan, “Jika ada terlalu banyak stimulus pro-siklus dalam suatu ekonomi, fluktuasi akan sangat diperkuat. Terlalu banyak kegembiraan ketika segalanya berjalan dengan baik menyebabkan ketegangan meningkat. Itu bisa mengarah pada koreksi yang tajam, dan akhirnya mengarah pada apa yang disebut Minsky Moment. Itulah yang harus kita waspadai ”. Minsky Minsky di Cina akan menjadi peristiwa ekstrem bagi parasit di jalur stimulus kredit Cina - ekonomi Australia.

Hari ini 42% dari semua hipotek di Australia hanya bunga, karena karena rata-rata orang tidak mampu membayar rumah rata-rata - mereka hanya membayar bunga. Mereka berharap bahwa nilai rumah mereka akan terus meningkat dan satu-satunya cara mereka dapat untung adalah jika mereka menemukan beberapa mug lain untuk membelinya dengan harga yang lebih tinggi. Dalam kasus Westpac, 50% dari seluruh buku hipotek perumahan mereka adalah bunga pinjaman saja.

Persentase bunga pinjaman hanya oleh bank. Sumber: Mitra Investasi JCP, AFR

Dan 64% mengejutkan dari semua pinjaman investor hanya bunga.

Bagikan persetujuan pinjaman baru untuk bank-bank Australia. Sumber: APRA, RBA, UBS

Ini dengan cepat mendekati pembiayaan ponzi.

Ini adalah tahap terakhir dari gelembung aset sebelum muncul.

Saat ini properti residensial sebagai kelas aset empat kali lebih besar dari sharemarket. Ini tidak likuid, dan leverage $ 1,5 triliun kira-kira setara ukurannya dengan seluruh kapitalisasi pasar ASX 200. Setiap kali ada likuiditas dan leverage, ada resep untuk bencana-ketika harga bergerak ke selatan, ekuitas dengan cepat dihilangkan dengan mempercepat panik menjual ke pasar bebas tanpa tawaran untuk memukul.

Risiko illiquidity dan leverage dalam aliran pasar properti residensial melalui seluruh sistem keuangan karena mereka terkait langsung; hari ini di Australia bank Big Four plus Macquarie kira-kira 30% dari bobot indeks ASX200. Setiap bulan, 9,5% dari seluruh tagihan upah Australia digunakan untuk pensiun, di mana 14% langsung masuk ke properti dan 23% ke dalam ekuitas Australia - di mana 30% dari tolok ukur ekuitas utama adalah bank.

ASX200 berdasarkan kapitalisasi pasar, 4 bank teratas dan Macquarie di sebelah kiri (panah). Sumber: IRESS

Anda tidak membaca pelaporan objektif tentang properti di media Australia, yang oleh Llewelyn-Smith dari Macro Business disebut “duopoli antara pers Murdoch yang konservatif dan pers Fairfax liberal. Namun keduanya adalah kerajaan media lama yang merugi yang satu-satunya pusat pertumbuhan laba utamanya adalah dua portal real estat terbesar di negara itu, realestate.com.au dan Domain. Baik melaporkan real estat dengan tujuan apa pun selain inflasi harga lebih lanjut. Jika gelembung Australia meletus, maka orang Australia pasti akan menjadi orang terakhir yang tahu dan propagandanya begitu kental sehingga mereka mungkin tidak akan pernah tahu sampai mereka benar-benar mencoba menjual. ”

Ambil, misalnya, berita utama baru-baru ini dari Fairfax yang dimiliki Sydney Morning Herald pada 1 Maret 2017, "Temui Daniel Walsh, pengemudi kereta berusia 26 tahun dengan properti senilai $ 3 juta". Itu muncul di bagian properti, yang untuk Fairfax hari ini duduk di beranda publikasi masthead mereka, seperti Sydney Morning Herald, tepat di bawah berita utama hari itu dan di atas Berita Negara, Politik Global, Bisnis, Hiburan, Teknologi dan Seni. Artikel itu memuat Daniel berusia 26 tahun, yang melayani properti senilai lima juta dolar dengan gaji sopir kereta api dan aliran uang positif $ 2.000 per minggu.

Inilah yang oleh pers Australia lebih sering dianggap sebagai teladan bagi kaum muda. Bukan seorang insinyur muda yang telah mengembangkan produk atau terobosan baru yang revolusioner, tetapi seorang pengemudi kereta api dengan leverage yang lebih tinggi dengan portofolio properti yang sebagian besar meminjam uang di mana pergerakan 1% suku bunga akan menghapus keseluruhan arus kas ini.

Namun pengemudi kereta muda ini bukan merupakan kasus yang terisolasi, ada banyak orang muda yang secara harfiah membagi-bagikan satu utang properti ke utang properti lainnya dengan keyakinan yang keliru bahwa harga properti hanya naik. Jennifer Duke, seorang "reporter-driven reporter, dengan latar belakang real estat dan keuangan" dari Domain, juga mempromosikan Robert, yang berusia 20 tahun, yang telah berhasil mengakumulasi tiga properti dalam dua tahun menggunakan hadiah awal $ 60.000 dari ibunya. Jeremy, seorang akuntan berusia 24 tahun, memiliki 8 properti dengan rasio pinjaman terhadap nilai 70%, Edward, seorang perwakilan layanan pelanggan berusia 24 tahun, memiliki 6 properti meskipun tingkat utang 69% dan gaji di bawah $ 50.000, dan Taku, pengemudi Uber, memiliki 8 properti, dengan rencana untuk 10 ditanggung oleh posisi ekuitas bersih hanya $ 1 juta pada November 2017.

Bagaimana seorang pengemudi kereta dapat melayani lima juta dolar properti dengan $ 2.000 per minggu arus kas positif datang melalui keajaiban hipotek perumahan yang dijaminkan, di mana bank-bank Australia mengizinkan keuntungan modal yang tidak direalisasi dari satu properti untuk mengamankan pembiayaan untuk membeli properti lain. Capital gain yang belum direalisasi ini menggantikan apa yang biasanya menjadi setoran tunai. Rumah kartu ini digambarkan oleh LF Economics sebagai “model keuangan ponzi hipotek klasik”. Ketika pasar perumahan bergerak ke selatan, keuntungan modal yang belum direalisasi ini dengan cepat akan menjadi kerugian, dan seluruh portofolio akan menjadi berantakan. Kesamaan untuk meremehkan probabilitas korelasi default dalam Kewajiban Utang Collateralised (CDOs), yang menyebabkan Krisis Keuangan Global, sangat mencolok.

Situs web real-estate Fairfax's Fair Domain, menjalankan kisah-kisah ini setiap minggu di seluruh masthead utama ibu kota yang memikat kaum muda ke dalam properti yang berubah menjadi skema cepat kaya. Semuanya muda, dengan pendapatan rendah, memanfaatkan satu pembelian properti ke yang lain.

Di Fairfax - yang hasil keuangannya baru setengah tahun 2017 memiliki Domain Group EBITDA di $ 57,3 juta dan seluruh Metro Media Australia yang mencakup masthead utama Australia, Australian Financial Review, Sydney Morning Herald, Zaman, Usaha Digital, Kehidupan dan Acara EBITDA di $ 27,7 juta - properti jelas merupakan bagian terpenting dari semuanya.

Di sela-sela mengangkat taipan properti yang mengendarai kereta berusia 26 tahun ini sebagai sesuatu yang ingin dicita-citakan, Jennifer telah menulis artikel penting lainnya, seperti "Tidak mengherankan undang-undang pembatasan dukungan muda" yang membanjiri propaganda tidak percaya yang mengklaim bahwa kaum muda mendukung hukum yang dirancang untuk menutup tempat-tempat di mana orang muda pergi - distrik hiburan utama Sydney.

Seolah-olah ekonomi Australia membutuhkan angin sakal lebih lanjut, hak evangelis yang terpikat pengembang telah menyalibkan ekonomi waktu malam NSW. Orang-orang puritan dan oportunis reaksioner sama-sama memanfaatkan beberapa insiden malang yang melibatkan kekerasan untuk menutup ekonomi pada malam hari. Pemerintah Negara Bagian NSW, Kota Sydney, Kasino, Polisi NSW, pengasuh kesehatan masyarakat, media yang gila properti dan, tentu saja, pengembang properti memiliki minat kolektif untuk memproduksi dan meledakkan masalah kesehatan & keselamatan palsu untuk membuat undang-undang penguncian - dan kemudian melembagakan kebijakan terraformasi ekonomi waktu malam yang luas yang dirancang untuk menggiring pelanggan ke kasino besar sehingga mereka dapat menjadi pemilik monopoli permanen ekonomi waktu malam di Sydney dan Brisbane, sementara dengan mudah merusak neraca usaha kecil yang terletak di area hiburan yang bersaing, sehingga properti dapat dihancurkan dan diubah menjadi blok apartemen.

Menonton properti di Fairfax telah menjadi fetish. Hampir setiap hari, Lucy Macken, Reporter Properti Prestige Domain, menerbitkan kolom gosip tentang siapa yang membeli rumah apa, lengkap dengan alamat lengkap dan foto-foto eksterior dan interior serta informasi keuangan apa pun yang dapat dia kumpulkan tentang mereka. Saya tahu satu orang yang rumahnya dirampok - dibersihkan sepenuhnya - tak lama setelah Macken menerbitkan alamat lengkap mereka. Mungkin itu kebetulan, tapi saya benar-benar kagum bahwa manajemen senior Fairfax memungkinkan kolom ini ada mengingat risiko yang ditimbulkannya kepada orang-orang yang rumah dan detail pribadinya terpampang di halaman-halamannya.

Fairfax, sejujurnya, bukan tanpa bagiannya yang adil dari jurnalis-jurnalis hebat, meskipun spesies dengan cepat punah, yang sangat paham dengan apa yang sebenarnya terjadi. Elizabeth Farrelly menulis, “Tepat ketika Anda berpikir pemerintah tidak dapat membuat marah atau lebih buruk di Mission Hancurkan Sydney yang menyeluruh - ketika tampaknya telah mencambuk setiap aset yang dapat ditembus, melanggar setiap prinsip demokrasi, meremehkan setiap taman yang dicintai, melemahkan setiap kota yang signifikan, melemahkan setiap kota yang signifikan dan mengkhianati setiap janji kesopanan, implisit atau eksplisit - sekarang ingin menghilangkan kekuatan perencanaan dewan. Alasannya, tentu saja, adalah 'kejujuran'. Entah bagaimana kami bermaksud percaya bahwa orang-orang yang terpilih secara lokal lebih korup daripada orang-orang yang terpilih di tingkat negara bagian, dan bahwa ini membuat pengambilan keputusan lokal ke dalam sarung tangan serakah dari Pengembang Besar ”.

Namun, terlepas dari gambar yang ingin dilukis Domain, orang-orang muda dengan pekerjaan tidak bertanggung jawab untuk menaikkan harga rumah, pada kenyataannya kepemilikan mereka selalu rendah.

Pada 2015–16 terdapat 40.149 aplikasi real estat perumahan dari orang asing senilai lebih dari $ 72 miliar dalam data terbaru oleh FIRB. Ini naik 244% dari jumlah dan 320% dari nilai hanya dari tiga tahun sebelumnya.

Untuk membandingkan 40.149 ini sebagai perbandingan, dalam 12 bulan terakhir hingga akhir April 2017, menurut Biro Statistik Australia, total 57.446 tempat tinggal baru disetujui di Greater Sydney, dan 56.576 di Greater Melbourne.

Yang lebih mengejutkan, pada bulan Januari 2017, jumlah pembeli rumah pertama di seluruh New South Wales adalah 1.029 - level terendah sejak tingkat hipotek memuncak pada 1990-an. Setengah dari pembeli rumah pertama bergantung pada orang tua mereka untuk ekuitas.

114.022 tempat tinggal baru di Sydney dan Melbourne pada 2015–16 juga harus dibandingkan dengan perolehan bersih tahunan 182.165 imigran luar negeri ke Australia yang sekitar 75% pergi ke New South Wales atau Victoria.

Ini membawa saya ke ekspor terbesar ketiga Australia yang merupakan $ 22 miliar dalam "layanan perjalanan terkait pendidikan". Tanyakan kepada orang kebanyakan di jalan, dan mereka tidak akan tahu apa itu dan, setidaknya di beberapa bagian, itu adalah industri imigrasi senilai $ 18,8 miliar dolar yang didandani sebagai "pendidikan". Anda sekarang tahu tentang semua "timah Inggris", "IT", dan "perguruan tinggi bisnis" timah yang bermunculan di pusat kota ini. Mereka bukan tentang menyediakan pendidikan yang berkualitas, mereka tentang game sistem imigrasi.

Pada tahun 2014, 163.542 siswa internasional memulai program bahasa Inggris di Australia, hampir dua kali lipat dalam 10 tahun terakhir. Ini adalah melalui booming ELICOS (Kursus Intensif Bahasa Inggris untuk Siswa Asing), langkah pertama untuk pendidikan lebih lanjut dan residensi permanen.

Seluruh proses ini tampaknya tidak terlalu sulit ketika Anda melihat apa yang ditawarkan. Sementara pemerintah federal baru-baru ini menghapus sekitar 200 pekerjaan dari Daftar Pekerjaan Terampil, termasuk permata seperti Manajer Pusat Hiburan (149111), Manajer Agen Taruhan (142113), Peternak Kambing (121315), Petugas Balap Anjing atau Kuda (452318), Gerabah atau Artis Keramik (211412) dan Petugas Pembebasan Bersyarat (411714) - Anda masih dapat berimigrasi ke Australia sebagai Naturopath (252213), Baker (351111), Masak (351411), Pustakawan (224611) atau Penderita Diabetes (251111).

Percaya atau tidak, hingga baru-baru ini kami juga mengimpor Agen Migrasi (224913). Anda tidak bisa mengada-ada. Saya benar-benar tidak mengerti mengapa kita mengimpor orang untuk bekerja di pekerjaan yang relatif tidak terampil seperti tangan dapur di pub atau koki di rumah kari pinggiran kota.

Pada puncaknya pada Oktober 2016, sebelum liburan musim panas, ada 486.780 pemegang visa pelajar di negara itu, atau 1 dari 50 orang di negara itu memegang visa pelajar. Tingkat hibah pada 4Q16 untuk aplikasi visa pelajar tersebut adalah 92,3%. Sejauh ini, negara nomor satu untuk aplikasi visa pelajar adalah Cina.

Jumlah Aplikasi Visa Pelajar Menurut Negara 2015–16. Sumber: Departemen Imigrasi dan Perlindungan Perbatasan

Sementara beberapa siswa ini mempelajari gelar teknis yang sangat dibutuhkan untuk mendukung masa depan ekonomi, orang yang sinis akan mengatakan bahwa sebagian besar program ini dirancang sebagai penopang untuk menopang harga rumah dan pendapatan pemerintah dari perpajakan dalam ekonomi yang lesu. . Lagipula, tidak sulit untuk meminjam 90% nilai properti dari pemberi pinjaman Australia dengan visa 457. Mengutip langsung dari satu pemberi pinjaman hipotek, "Anda kemungkinan akan disetujui jika Anda memiliki setidaknya satu tahun pada visa Anda, sebagian besar tabungan Anda sudah ada di Australia dan Anda memiliki pekerjaan yang stabil dalam mencari profesi" - mungkin seperti yang dicari sebagai Manajer Pusat Hiburan. Berapa banyak bank yang tersisa untuk dibawa ketika pasar berbalik dan para siswa ini melarikan diri dari beban ekuitas negatif adalah dugaan siapa pun.

Dalam pengajuan ke komite ekonomi senat oleh Lindsay David dari LF Economics, "Kami menemukan 21 lembaga pinjaman Australia di mana ada bukti formulir permohonan pinjaman orang yang dikaburkan".

Biaya tertinggi untuk pembayar pajak Australia belum diketahui. Namun situasinya menjadi sangat buruk sehingga RBA harus memberitahu bank-bank Big Four untuk berhenti dan berhenti dari semua pinjaman hipotek asing tanpa mengidentifikasi sumber-sumber pendapatan Australia.

Ken Sayer, Kepala Eksekutif non-bank Mortgage House mengatakan, “Ini jauh lebih besar daripada yang dilakukan semua orang. Jumlahnya bisa astronomi ”.

Jadi kami sedang membangun semua tempat tinggal ini, tetapi mereka bukan untuk pemilik rumah baru Australia. The Westpac-Melbourne Institute memiliki sentimen konsumen secara keseluruhan untuk perumahan pada 40 tahun terendah 10,5%.

Alih-alih, kami membangun hunian ini untuk menjadi rekening Bank Swiss baru bagi investor asing.

Pangsa konsumen yang mengatakan 'tempat paling bijaksana untuk menabung' adalah real estat. Sumber: ABS, RBA, Westpac, Melbourne Institute, UBS

Investasi asing bisa menjadi besar asalkan mengalir ke sektor yang tepat. Sekitar $ 32 miliar yang diinvestasikan dalam real estat berasal dari investor Tiongkok pada 2015–16, menjadikannya investasi terbesar di sektor industri oleh suatu negara sejauh ini. Sebagai perbandingan di tahun yang sama, Cina hanya menginvestasikan $ 1,6 miliar di industri pertambangan kami. Tahun lalu, dua puluh kali lebih banyak uang mengalir ke real estat dari Tiongkok daripada ke seluruh industri eksplorasi dan pengembangan mineral kami. Hampir tidak ada yang mengalir ke sektor teknologi kami.

Persetujuan oleh negara investor berdasarkan sektor industri pada 2015-6. Sumber: FIRB

Jumlah total persetujuan FIRB dari Cina adalah 30.611. Dengan perbandingan. Amerika Serikat memiliki 481 persetujuan.

Investasi asing di semua negara ke real estat secara keseluruhan adalah sektor terbesar untuk persetujuan investasi asing sebesar $ 112 miliar, terhitung sekitar 50% dari semua persetujuan FIRB berdasarkan nilai dan 97% dihitung di semua sektor - pertanian, kehutanan, manufaktur, pariwisata - sebut saja pada 2015–16.

Sebenarnya tidak sulit untuk mendapatkan persetujuan FIRB di Australia, untuk apa pun juga. Dari 41.450 aplikasi oleh orang asing untuk membeli sesuatu di 2015-16, lima ditolak. Pada tahun sebelumnya, dari 37.953 aplikasi nol ditolak. Dari 116.234 aplikasi dari 2012 hingga 2016, total delapan ditolak.

Aplikasi untuk pertimbangan FIRB, disetujui versus ditolak 2012–13 hingga 2015–6. Sumber: FIRB

Menurut Credit Suisse, orang asing memperoleh 25 persen dari pasokan perumahan yang baru selesai di NSW, senilai total $ 39 miliar.

Permintaan Properti dari Pembeli Asing dalam NSW (% dari total, tidak ditumpuk). Sumber: NAB, SBS

Namun dalam beberapa keadaan, angkanya bisa jauh lebih tinggi. Lend Lease, goliath konstruksi Australia dengan pendapatan lebih dari $ 15 miliar pada tahun 2016, menyatakan dalam laporan tahunan tahun itu bahwa lebih dari 40% dari penjualan apartemen Lend Lease adalah untuk orang asing.

Saya tidak akan memiliki masalah dengan ini jika bukan karena fakta bahwa ini semua adalah produk sampingan dari kegilaan bank sentral, bukan penawaran dan permintaan yang sebenarnya, dan orang-orang yang vital untuk menjalankan ekonomi tidak mampu hidup di sini lagi .

Yang juga luar biasa tentang semua ini adalah bahwa secara teknis, orang Cina tidak diperbolehkan mengirim uang dalam jumlah besar ke luar negeri. Warga negara Tiongkok biasanya hanya dapat mengkonversi US $ 50.000 setahun dalam mata uang asing dan telah lama dilarang membeli properti di luar negeri, tetapi aturan itu belum ditegakkan. Mereka hanya mulai menindak ini sekarang.

Meskipun demikian, sampai sekarang, pengembang properti Australia dan Pemerintah Australia telah dengan senang hati mengakomodasi pencucian uang Cina.

Setelah tindakan keras dalam kontrol modal, Lend Lease mengatakan ada kenaikan besar dengan antara 30 hingga 40% dari pembelian asing sekarang sedang diselesaikan secara tunai. Pengembang lain melaporkan bahwa beberapa pembeli Cina membayar uang tunai 100%. Pencucian uang tunai Cina ke dalam properti tidak unik bagi Australia, hanya saja Transparency International menyebut Australia, dalam laporan Maret 2017 sebagai pasar properti pencucian uang terburuk di dunia.

Australia tidak sendirian, “uang panas” Tiongkok meniupkan gelembung properti raksasa di banyak tempat berlindung yang aman di seluruh dunia.

Tetapi dikombinasikan dengan kurangnya industri bukti dan ekspor kami di masa depan, perekonomian kami benar-benar padat. Dan itu hanya akan menjadi lebih buruk kecuali kita melakukan transformasi besar pada ekonomi Australia.

Kami tidak dapat mengandalkan properti untuk menyediakan masa depan kami. Pada tahun 1880, Melbourne adalah kota terkaya di dunia, sampai mengalami kehancuran properti pada tahun 1891 di mana harga rumah berkurang setengahnya sehingga PDB riil Australia turun 10 persen pada tahun 1892 dan 7 persen tahun berikutnya. Depresi tahun 1890-an yang disebabkan oleh kehancuran ini jauh lebih dalam dan lebih lama daripada depresi hebat tahun 1930-an. Bisnis Makro menunjukkan bahwa jika Anda membeli rumah di puncak pasar pada tahun 1890-an, butuh tujuh puluh tahun bagi Anda untuk mencapai titik impas lagi.

Indeks Harga Perumahan Real CQ Australia 1890-2016. Sumber: Ekonomi LF, Bisnis Makro

Alih-alih mengandalkan gelembung properti sebagai kepura-puraan bahwa ekonomi kita kuat, kita perlu perubahan struktural serius pada komposisi PDB yang jauh lebih canggih dalam hal industri yang berkontribusi padanya.

PDB Australia sebesar $ 1,6 triliun adalah layanan 69%. "Keajaiban ekonomi" pertumbuhan PDB kami berasal dari menggali batu dari tanah, mengirimkan produk sampingan dari fosil mati, dan hal-hal yang kami tanam. Penambangan, yang dulunya 19%, sekarang 7% dan jatuh. Gabungan, ketiga industri sekarang berkontribusi hanya 12% dari PDB berkat jatuhnya global dalam harga komoditas.

Jika Anda melihat bisnis secara keseluruhan, pajak Perusahaan belum berubah dari $ 68 miliar dalam tiga tahun terakhir - perusahaan kami tidak menghasilkan lebih banyak keuntungan. Negara ini sakit.

Memang jika Anda melihat anggaran, satu-satunya hal yang naik dalam hal pendapatan bagi pemerintah federal adalah pajak atas Anda yang memiliki pajak waktu yang baik - bir, anggur, minuman keras, mobil mewah, rokok, dan sejenisnya. Mungkin akan mengejutkan rata-rata orang di jalan untuk menemukan bahwa pemerintah mengumpulkan lebih banyak pajak dari rokok ($ 9,8 miliar) daripada yang dikumpulkan dari pajak atas pensiun ($ 6,8 miliar), lebih dari dua kali lipat dari yang dikumpulkan dari Pajak Manfaat Fringe ($ 4,4 miliar) dan lebih dari tiga belas kali lebih banyak pajak daripada di ladang minyak kami ($ 741 juta).

Turnbull meningkatkan pajak rokok sebesar 12,5% per tahun selama empat tahun ke depan. Dalam anggaran federal terbaru, pemerintah memperkirakan bahwa pada tahun 2020 akan mengumpulkan $ 15,2 miliar dari pajak tembakau per tahun. Ini adalah empat kali jumlah yang dikumpulkan pemerintah dari seluruh industri batubara per tahun.

Bandingkan saja angka-angka ini: $ 15 miliar lebih dari dua kali lipat dari yang diproyeksikan pemerintah dari cukai bensin pada tahun itu ($ 7,15 miliar), 21 kali lipat dari pajak mobil mewah ($ 720 juta), 27 kali dari yang akan dikumpulkan dari pajak mobil impor ($ 560juta) dan 89 kali lipat dari bea cukai impor tekstil dan alas kaki ($ 170juta).

Sebagai tanda betapa kecanduan pajak Anda terhadap pemerintah, lihat berbagai pajak untuk mobil - bea impor yang tinggi, bea materai dan pajak mobil mewah - ini dirancang untuk melindungi industri manufaktur mobil yang tidak ada lagi . Namun pemerintah masih meningkatkannya. Kami menutup pabrik terakhir tahun ini. Pajak-pajak ini tidak hanya mengambil uang tunai secara terang-terangan tetapi juga berfungsi untuk menghambat penyebaran mobil listrik, yang telah menemui jalan buntu di Australia. Demikian juga, pajak impor tekstil dan alas kaki pada awalnya dirancang untuk melindungi tekstil kita, sebuah industri yang sekarang telah runtuh dan kehilangan 30% dari pekerja manufakturnya tahun ini.

Jika Anda melihat melalui perkiraan anggaran federal, pajak rokok adalah satu-satunya hal yang praktis mengambang keuangan pemerintah federal selain dari angan-angan dalam proyeksi ke depan. Yang, tentu saja, beberapa masalah administrasi lain di masa depan.

Bagaimana mereka berpikir mereka dapat mengumpulkan $ 15 miliar pajak per tahun untuk rokok - produk yang harganya satu sen per batang untuk dibuat dan akan dijual hampir $ 2 per batang pada tahun 2020 - tanpa menciptakan pasar gelap yang berkembang, Pablo Escobar lainnya dan melemparkan ratusan, mungkin ribuan orang di penjara, yang akan memutuskan secara tidak bijaksana untuk berpartisipasi dalam pasar gelap itu, mengejutkan saya. Tapi itulah cara pemerintah memutuskan untuk menutup lubang di rekeningnya alih-alih memotong pengeluaran.

Tentu saja seperti begitu banyak hal ini semua dijual kepada Anda, populasi umum, di bawah panji "kesehatan dan keselamatan" - dan mudah untuk menjual karena yang perlu Anda lakukan adalah memamerkan beberapa dokter yang melindungi. Yang benar adalah itu benar-benar hanya untuk kesehatan dan keselamatan anggaran pemerintah, karena ekonomi benar-benar sakit.

Jika pemerintah ingin memperbaiki anggaran, saya akan berpikir cara paling praktis untuk melakukannya adalah dengan menemukan cara untuk menumbuhkan ekonomi. Anda tidak akan pernah menghentikan pemerintah dari pengeluaran yang sia-sia, tidak peduli siapa yang berkuasa. Bagaimanapun juga, para politisi perlu mempertahankannya untuk membeli suara melalui kebijakan-kebijakan boros seperti kesejahteraan untuk kelas menengah.

Tetapi alih-alih memikirkan cara cerdas untuk menumbuhkan ekonomi, fokusnya murni pada menemukan lebih banyak cara untuk mengenakan pajak pada Anda. Pikirkan setiap saat selama beberapa tahun terakhir, semua gelembung pemikiran acak, yang telah diusulkan oleh berbagai politisi untuk menaikkan pajak pensiun, pekerja berpenghasilan tinggi, bank, properti, denda tiga kali lipat untuk pengendara sepeda, denda tiga kali lipat untuk perusahaan, GST hingga 15 % atau 20%, GST pada impor bernilai rendah, GST pada barang digital, materai, alkohol, gula, daging merah, tidak ada habisnya.

Mereka bahkan mengusulkan pelarangan uang kertas $ 100, sehingga ketika RBA mendorong suku bunga negatif, Anda tidak akan dapat menarik dana yang diperoleh dengan susah payah dalam uang tunai dengan mudah. Anda harus membelanjakannya atau memiliki kejutan kasar dari bank mengambil uang dari akun Anda setiap bulan daripada menghasilkan bunga.

Ini ide gila: garis pendapatan pemerintah yang dominan adalah pajak penghasilan. Pajak penghasilan dihasilkan dari upah. Pendidikan selalu menjadi pelumas mobilitas ke atas, jadi mungkin jika kita menemukan cara untuk mendorong warga kita untuk belajar di bidang yang tepat - misalnya sains & teknik - maka mungkin mereka mungkin mendapatkan pekerjaan yang lebih baik atau menciptakan pekerjaan yang lebih baik dan pada akhirnya mendapatkan upah yang lebih tinggi dan membayar lebih banyak pajak.

Sebaliknya pemerintah mengusulkan pemotongan terbesar untuk pendanaan universitas dalam 20 tahun dengan "dividen efisiensi" baru memotong dana sebesar $ 1,2 miliar, meningkatkan biaya siswa sebesar 7,5 persen dan memangkas ambang pembayaran HECS dari $ 55.874 menjadi $ 42.000. Perubahan ini akan membuat satu tahun studi pascasarjana di bidang Teknik Listrik di University of New South Wales menelan biaya sekitar $ 34.000.

Kita harus mendorong lebih banyak orang ke bidang teknik, bukan membuat mereka kecil hati dengan membuat gelar mereka sangat mahal. Dalam buku saya, nilai sekarang bersih yang diharapkan dari penerimaan pajak penghasilan di masa depan saja dari orang yang mengejar karir di bidang teknologi akan jauh lebih besar daripada gula mata yang terlihat pendek dari membuat gelar sedemikian lebih mahal - apalagi nilai sekarang neto yang diharapkan dari penciptaan kekayaan jika orang itu memutuskan untuk memulai sebuah perusahaan. Industri teknologi pada dasarnya adalah wirausaha, karena perusahaan teknologi menciptakan produk dan layanan baru.

Berbicara tentang perusahaan, bagaimana dengan negara kita mulai memiliki pemikiran yang baik tentang industri seperti apa yang kita inginkan memiliki kontribusi yang berarti terhadap PDB dalam beberapa dekade mendatang?

Sebagai permulaan, kita perlu mengubah komoditas yang kita hasilkan menjadi produk yang lebih tinggi, margin yang lebih tinggi. Manufaktur berkontribusi 5% terhadap PDB. Dalam sepuluh tahun terakhir, kami telah kehilangan 100.000 pekerjaan di bidang manufaktur. Sebagian masalahnya adalah bahwa manufaktur yang kita lakukan sebagian besar telah menjadi komoditas sementara tenaga kerja kita tetap menjadi salah satu yang paling mahal di dunia. Biaya ini semakin diperburuk oleh serikat pekerja kita - dalam kasus industri mobil, pemerintah harus mensubsidi biaya praktik kerja serikat, yang akhirnya gagal menjaga industri tetap hidup. Jadi, jika orang-orang kita akan menghabiskan banyak biaya, lebih baik kita membuat produk-produk kelas atas atau menggunakan teknik-teknik manufaktur canggih kalau tidak negara-negara lain akan melakukannya dengan lebih murah dan tentu saja semuanya akan pergi.

Tahun lalu, misalnya, 30,3% dari semua pekerjaan manufaktur di industri tekstil, kulit, pakaian & alas kaki hilang di negara ini. Ya, sepertiga. Orang masih membutuhkan pakaian, tetapi Anda tidak perlu orang Australia yang mahal untuk membuatnya, Anda bisa membuatnya di mana saja.

Itu sebabnya kita perlu serius berbicara tentang teknologi, karena teknologi adalah kekayaan besar dan pengganda produktivitas.

Namun pemikiran di puncak pemerintahan semuanya salah.

Baru-baru ini saya mendengar sebuah pidato oleh Kepala Ilmuwan Australia di mana dia mengangkat avokad yang dihancurkan sebagai roti bakar sebagai contoh utama inovasi Australia. Ya, alpukat dihancurkan pada roti panggang. Saya tidak yakin perusahaan Australia mana yang mematenkan alpukat hancur dengan roti bakar - terlalu surealis untuk dipikirkan.

Inovasi Australia menurut Kepala Ilmuwan Australia. Sumber: ChiefScientist.gov.au

Dalam pidato yang sama, ia mengatakan bahwa tambang bijih besi Australia sama inovatifnya dengan pabrik fabrikasi semikonduktor. Pikiranku benar-benar hancur.

Anda dapat membuang sebanyak mungkin otomasi, AI, dan robotika di tambang bijih besi, tetapi itu tidak mengubah fakta bahwa tambang itu ada, dan akan selalu membuang-buang aset yang menghasilkan komoditas yang membuat kita menjadi penentu harga, bukan pembuat harga, ke dalam apa yang saat ini merupakan pasar global kelebihan pasokan. Tambang bijih besi, tidak peduli seberapa maju, bukan pengganda produktivitas jangka panjang; itu adalah sumber daya yang akan diekstraksi dengan pasokan terbatas. Setelah hilang, robot akan mati.

Pabrik fabrikasi semikonduktor di sisi lain, memungkinkan otomatisasi tambang. Kekuatan robotika, AI dan perangkat lunak - tidak hanya untuk tambang bijih besi, tetapi pabrik dan bisnis di seluruh dunia. Ini pengganda produktivitas dan kekayaan nyata. Ini adalah keunggulan kompetitif jangka panjang yang berkelanjutan. Ekstraksi sumber daya yang cerdas dan efisien hanyalah aplikasi dari teknologi ini.

Itulah mengapa kita tidak perlu bingung tentang apa itu perusahaan teknologi, karena tidak ada industri lain yang dapat menciptakan kekayaan sebesar itu, dengan efisiensi modal dan manfaat jangka panjang bagi dunia, seperti industri teknologi.

Saat ini, perusahaan publik terbesar di dunia, Apple, adalah perusahaan teknologi. Kapitalisasi pasar Apple sebesar $ 810 miliar lebih besar dari seluruh sektor pasar ritel AS. Penghasilannya lebih dari $ 215 miliar menghasilkan lebih dari US $ 2 juta dolar per karyawan per tahun. Dan itu hanya perusahaannya saja. Pikirkan semua bisnis, pekerjaan, penciptaan kekayaan, dan manfaat bagi masyarakat yang secara tidak langsung menggunakan komputer, perangkat seluler, perangkat lunak, layanan, dan produk perusahaan.

Empat perusahaan terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar secara global pada akhir Q2 2017 secara global adalah Apple, Alphabet, Microsoft dan Amazon. Facebook delapan. Bersama-sama, kelima perusahaan ini menghasilkan lebih dari setengah triliun dolar dalam pendapatan per tahun. Itu setara dengan sekitar setengah dari seluruh PDB Australia. Dan banyak dari perusahaan-perusahaan ini masih meningkatkan pendapatan pada tingkat 30% atau lebih per tahun.

Ini adalah persis jenis perusahaan yang perlu kita bangun.

Dengan populasi kami 24 juta dan tenaga kerja 12 juta, tidak ada industri lain yang dapat memberikan produktivitas jangka panjang dan pengganda kekayaan seperti teknologi. Saat ini ekonomi Australia berada di zaman batu. Secara harfiah.

Sebagai perbandingan, 10 perusahaan teratas Australia adalah bank, bank, bank, tambang, bank, perusahaan bioteknologi (yay!), Konglomerat tambang dan supermarket, perusahaan telepon monopoli, supermarket dan bank.

Kita hidup dalam masa monumental dalam sejarah di mana teknologi memetakan dan membentuk kembali industri demi industri - seperti yang dikatakan Marc Andreessen “Perangkat lunak memakan dunia!” - banyak orang akan sadar bahwa kita berada dalam demam emas teknologi.

Dan mereka juga akan menyadari bahwa Australia benar-benar kehilangan kesempatan.

Yang paling mengkhawatirkan bagi saya, jumlah siswa yang belajar teknologi informasi di Australia telah menurun antara 40 dan 60% dalam dekade terakhir tergantung pada angka yang Anda lihat. Demikian juga, pendaftaran dalam ilmu keras lainnya dan mata pelajaran STEM seperti matematika, fisika dan kimia juga jatuh. Pendaftaran di bidang teknik telah meningkat, tetapi terlalu lambat.

Ini semua sementara kami memiliki peningkatan 40% pada mahasiswa baru secara keseluruhan.

Wanita yang dulu merupakan 25 persen dari siswa memulai gelar teknologi, mereka sekarang mendekati 10 persen.

Semua ini terjadi di tengah ledakan bersejarah dalam teknologi. Situasi ini adalah krisis absolut. Jika ada satu hal, dan hanya satu hal yang Anda lakukan untuk memperbaiki industri ini, itu akan menarik lebih banyak orang ke dalamnya. Bagi saya, hal terpenting yang harus dilakukan Australia adalah membangun kurikulum sains & teknologi kelas dunia dalam sistem K-12 kami sehingga lebih banyak anak yang melanjutkan untuk melakukan rekayasa.

Dalam hal matematika & sains, sistem sekolah menengah telah menurun sejauh ini sekarang bahwa 10% dari anak-anak berusia 15 tahun teratas setara dengan 40-50% siswa di Singapura, Korea Selatan dan Taiwan.

Untuk teknologi, kami mengumpulkan beberapa subjek yang menghebohkan tentang teknologi dalam bidang perkayuan dan ekonomi rumah tangga. Pada 2017, saya tidak yakin mengapa mengajar anak-anak membuat bingkai foto kayu atau membuat kue dianggap oleh departemen pendidikan setara dengan rekayasa perangkat lunak. Ya, ada sedikit perubahan yang akan terjadi, tetapi sebagian besar hanya lip service.

Sementara itu, di Estonia, 100% siswa berpendidikan publik akan belajar cara membuat kode mulai dari usia 7 atau 8 di kelas satu, dan terus berlanjut hingga usia 16 tahun di tahun terakhir sekolah mereka.

Di perusahaan saya, Freelancer.com, kami akan mempekerjakan sebanyak mungkin pengembang perangkat lunak yang baik. Kami beruntung mendapatkan satu pelamar yang baik per hari. Sebaliknya, ketika saya memasang pekerjaan untuk Manajer Kantor, saya menerima 350 pelamar dalam 2 hari.

Namun sayangnya kurikulum di sekolah menengah terus meluncur, dan ini memberikan lip service pada teknologi dan sementara anak-anak akan senang mendesain aplikasi seluler, membuat mobil self-driving atau mendesain Facebook berikutnya, mereka keluar dari sekolah menengah tanpa mengetahui bahwa Anda dapat sebenarnya melakukan ini sebagai karier.

Saya sampai pada kesimpulan bahwa itu sebenarnya terlalu sulit untuk diperbaiki - dan saya sampai pada kesimpulan ini beberapa waktu yang lalu ketika saya sedang menulis beberapa saran untuk Perdana Menteri yang akan datang tentang kebijakan teknologi. Saya memiliki pemikiran yang baik tentang mengapa kita secara mendasar ditahan di Australia dari perubahan struktural utama hingga ekonomi kita untuk mendorong inovasi.

Saya terus kembali ke poin yang sama.

Masalah yang kita hadapi dalam terraforming Australia menjadi inovatif adalah sistemik, dan ada sesuatu yang salah dengan cara kita mengatur negara ini.

Ada masalah di seluruh sistem, dari bagaimana kita memilih Perdana Menteri, bagaimana kita mengatur diri kita sendiri, bagaimana kita membuat keputusan, sampai tuntas.

Sebagai permulaan, kami secara kronis terlalu diperintah di negara ini. Negara ini memiliki 24 juta orang. Tidak banyak. Sebagai perbandingan, situs web saya memiliki sekitar 26 juta pengguna terdaftar. Namun negara dengan 24 juta orang ini diperintah di tingkat Negara Bagian dan Federal oleh 17 parlemen dengan 840 anggota parlemen. Perusahaan saya memiliki dewan tiga dan tim manajemen selusin.

Setengah dari parlemen tersebut seharusnya merupakan perwakilan yang dipilih langsung oleh rakyat. Terus terang, Anda mungkin bisa mengganti semuanya dengan aplikasi iPhone. Jika Anda benar-benar ingin tahu pendapat orang tentang suatu masalah, teknologi memungkinkan Anda untuk menyurvei semua orang, di mana saja, secara instan. Anda pada dasarnya juga akan mendapatkan hasil secara gratis. Saya selalu mengatakan bahwa jika Mark Zuckerberg memasukkan tombol suara di Facebook, dia akan memenangkan Hadiah Nobel Perdamaian. Alih-alih, kita membuang $ 122 juta yang sangat besar pada plebisit tidak mengikat untuk mengajukan pertanyaan ya / tidak pada pernikahan sesama jenis yang seharusnya tidak perlu ditanyakan sejak awal, karena mereka yang terkena dampaknya hampir pasti menginginkannya, dan mereka bahwa itu tidak mempengaruhi harus benar-benar keluar dan membiarkan orang lain menjalani hidup mereka seperti yang mereka inginkan.

Alih-alih, 840 anggota parlemen ini menghabiskan waktu sepanjang hari untuk saling mengejek dan memikirkan legislasi baru untuk dikerjakan.

Pada 1991, almarhum dan hebat Kerry Packer berkata, “Maksud saya sejak saya tumbuh sebagai anak laki-laki, saya akan membayangkan, bahwa melalui parlemen Australia sejak saya berusia 18 atau 19 tahun sampai sekarang, harus ada 10.000 undang-undang baru berlalu, dan saya tidak berpikir itu tempat yang jauh lebih baik, dan saya ingin membuat saran kepada Anda yang saya pikir akan jauh lebih berguna. Jika Anda ingin mengesahkan undang-undang baru, mengapa Anda tidak hanya melakukannya saat Anda mencabut yang lama. Maksud saya ide ini hanya melewati undang-undang, undang-undang, setiap kali seseorang berkedip adalah omong kosong. Tidak ada yang tahu, tidak ada yang mengerti, Anda harus menjadi pengacara, mereka punya buku di sini. Murni dan sederhana hanya untuk melakukan hal-hal yang biasa kita lakukan. Dan setiap kali Anda mengesahkan undang-undang, Anda mengambil hak istimewa seseorang dari mereka. "

Tahun lalu parlemen Persemakmuran saja memuntahkan 6.482 halaman undang-undang, menambah lebih dari 100.000 halaman yang telah ditetapkan. Itu bahkan tidak melihat ke Pemerintah Negara Bagian.

Di Australia, rata-rata orang di jalan mungkin berpikir bahwa cara Anda masuk ke kantor Perdana Menteri adalah dengan dipilih oleh rakyat. Sejak 1966, ini hanya berlaku sekitar sepertiga dari waktu.

Faktanya, dari 15 Perdana Menteri sejak Menzies, hanya lima yang masuk ke kantor melalui pemilihan oleh rakyat dari oposisi. Ya, baru lima sejak 1966. Mereka adalah Gough Whitlam pada tahun 1972, Bob Hawke pada tahun 1983, John Howard pada tahun 1996, Kevin Rudd pada tahun 2007 dan Tony Abbott pada tahun 2013.

Cara khas untuk masuk ke kantor Perdana Menteri di Australia bukan dengan terpilih, tetapi dengan menikam petahana di pesta Anda sendiri di belakang. Atau dalam kasus Malcolm Fraser, minta Gubernur Jenderal untuk melakukan pekerjaan kotor Anda untuk Anda. Begitulah 60% Perdana Menteri kita mulai menjabat sejak kita berhenti menggunakan pound Sterling sebagai mata uang. Ini gila.

Dalam industri teknologi, kami memiliki harapan besar untuk nomor lima belas, tetapi sepertinya kami mungkin memasuki peringkat keenam belas dalam waktu dekat.

Saya katakan sepertinya kita akan berada di urutan 16 segera setelah pemerintah Australia saat ini dalam cengkeraman krisis politik besar. Krisis karena alasan yang tidak masuk akal bahwa sejumlah besar politisi kita tidak tahu bahwa mereka adalah warga negara ganda dari negara lain (atau lebih buruk lagi, mereka berusaha menyembunyikannya)! Di Australia ini tidak diperbolehkan berdasarkan pasal 44 Konstitusi. Hampir setiap hari, anggota parlemen di seluruh spektrum politik telah ditemukan sebagai warga negara ganda dari negara lain. Hal ini telah terjadi sedemikian rupa sehingga pemerintah koalisi kini telah kehilangan mayoritas dan berada di ambang kehancuran.

Tingkat ketidakmampuan dari para politisi yang menghabiskan sepanjang hari memimpikan aturan tentang bagaimana kita semua harus menjalani kehidupan dan standar yang harus tunduk pada bisnis kita sungguh menakjubkan, belum lagi partai-partai mereka. Saya akan berpikir bahwa halaman pertama dari daftar “Jadi Anda ingin menjadi politisi?” Yang setiap pihak bagikan kepada orang-orang muda yang cerdas akan mengatakan, “Apakah Anda mencuri uang? Apakah Anda seorang pecandu narkoba? Sudahkah Anda bermain-main dengan anak-anak? Apakah Anda warga negara dari bangsa lain? Maka karier seorang politisi mungkin bukan untuk Anda! ".

Ini tidak seperti ini belum pernah terjadi sebelumnya juga.

Sekarang bagaimana Perdana Menteri keenam belas akan memilih tim mereka benar-benar gila. Masalahnya adalah bagian 64 dari Konstitusi. Ini adalah bagian yang mengatakan bahwa menteri federal - anggota eksekutif - harus duduk di parlemen. Ini gila.

Belum lama ini mantan Menteri Perdagangan untuk Indonesia, Tom Lembong, mengunjungi perusahaan saya. Seluruh karier Tom adalah di ekuitas swasta dan perbankan. Dia belum pernah berpolitik sebelumnya - Jokowi hanya memintanya menjadi Menteri Perdagangan. Demikian pula Menteri Komunikasi, Rudiantara, menghabiskan seluruh karirnya di perusahaan telekomunikasi. Di Indonesia mereka memilih Presiden & Wakil Presiden, dan kemudian secara terpisah untuk legislatif. Presiden dapat memilih timnya sendiri untuk eksekutif. Ini adalah bagaimana Anda mendapatkan orang-orang baik di pemerintahan, karena Anda dapat memilih orang-orang dengan keahlian domain dunia nyata untuk menjalankan portofolio. Di Australia kita berakhir dengan pengacara, evangelis atau politisi karier. Orang yang tidak memiliki petunjuk tentang portofolio mereka. Bayangkan mencoba menjalankan perusahaan, tetapi alih-alih memilih insinyur terbaik untuk menjadi Wakil Presiden Teknik, Anda harus memilihnya dari kumpulan pengacara, orang-orang gila atau kartu yang membawa peretasan politik. Bagaimana kita bisa memiliki agenda yang berfokus pada sains, teknologi, dan teknik, yang dibutuhkan oleh negara secara kritis, ketika ini adalah bagaimana kabinet dipilih?

Kemudian kita memiliki masalah yang merupakan hasil dari duplikasi peraturan, kebingungan dan duplikasi tanggung jawab atau populisme tanpa akal dari kebijakan absurd dari Pemerintah Negara. Di sini saya pikir kami memiliki beberapa masalah terbesar.

Saya akhirnya melakukan Teknik Listrik sepenuhnya karena kecelakaan. Saya pergi ke salah satu sekolah swasta terbaik di negeri ini. Ketika saya lulus, pada hari karir, tidak ada yang berbicara tentang teknik. Bahkan, tidak ada yang menyebutkan kata engineering di seluruh sekolah saya. Jujur saya pikir itu ada hubungannya dengan mengendarai kereta.

Saya berkecil hati untuk kembali ke sekolah yang sama, Sydney Grammar, untuk berbicara di hari karir. Para siswa masih berpikir bahwa teknik ada hubungannya dengan mengendarai kereta.

Ini benar-benar gila, ketika saya memberi tahu para siswa bahwa dengan bekerja di bidang teknik Anda dapat merancang satelit, mobil self-driving, helm realitas virtual, roket desain seperti yang SpaceX suatu hari akan kirim ke Mars atau membangun Facebook berikutnya, banyak di ruangan itu bersemangat. Hanya saja mereka tidak memiliki petunjuk bagaimana menuju karir di bidang teknik karena itu tidak disebutkan satu kali kepada mereka dalam tiga belas tahun bersekolah. Bukan hanya sekolah lama saya, hampir semua sekolah seperti ini.

Jadi bagaimana Anda memperbaiki pendidikan K-12 di negara ini sehingga kita dapat mendorong inovasi di masa depan? Ini adalah kewenangan birokrasi dari Pemerintah Negara Bagian.

Mencoba membuat mereka semua setuju untuk memodernisasi ekonomi adalah latihan sia-sia. Sejak mengambil alih kekuasaan, Pemerintah NSW telah menjual 384 properti Departemen Pendidikan. Meskipun dokumen Departemen Pendidikan bocor yang melaporkan NSW menghadapi masuknya 15.000 siswa sekolah per tahun, dan akan membutuhkan $ 10,8 miliar dana untuk 7.500 ruang kelas dan bangunan baru hanya dalam waktu 15 tahun.

Jika Anda melihat laporan laba rugi, Anda akan melihat cara aneh yang dipikirkan oleh Pemerintah Negara Bagian.

Generator pendapatan terbesar untuk NSW adalah pajak gaji. Di NSW perusahaan membayar $ 8,4 miliar dolar sebagai hasil dari pajak idiot ini yang pada dasarnya merupakan penalti yang dikenakan pada Anda karena mempekerjakan banyak orang. $ 8,4 miliar yang bisa lebih baik digunakan mempekerjakan lebih banyak orang. Jika saya mempekerjakan banyak orang, saya harus mendapatkan diskon, bukan penalti.

Yang kedua adalah materai & pajak tanah. NSW mengumpulkan $ 7,8 miliar bea materai. Ini adalah pajak yang membuatnya mahal untuk ditransaksikan. Bea materai pada rumah rata-rata di Sydney adalah $ 42.000, atau sekitar 70% dari rata-rata pendapatan tahunan pajak warga negara NSW. Rata-rata orang harus bekerja hampir sepanjang tahun hanya untuk dapat bertransaksi di pasar perumahan. Likuiditas yang disebabkan oleh pajak ini akan menjadi salah satu poin rasa sakit terbesar di balik kecelakaan perumahan.

Pemerintah Negara Bagian kemudian mencoba membangun jalan antara semua apartemen ini, dan karena biaya properti dan konstruksi terlalu tinggi, Westconnex, jalan 33 kilometer, akan menelan biaya antara $ 20 dan $ 40 miliar. Dinding Trump, yang panjangnya 1600 km, biayanya sekitar $ 15 miliar.

Ketika pemerintah NSW mengusulkan untuk membangun terowongan 14 kilometer ke Manly, biayanya $ 14 miliar dolar. Itu $ 1 juta dolar per meter hanya untuk membangun. Pada $ 14 miliar, itu tentang harga yang sama dengan biaya terowongan Gotthard, yang merupakan terowongan terdalam dan terpanjang di dunia yang berjalan 57 kilometer di bawah Pegunungan Alpen Swiss, 2,3 km di bawah permukaan pegunungan di atas dan melalui 73 jenis batuan berbeda di suhu hingga 46 derajat. Namun sebuah terowongan ke Manly menelan biaya New South Wales dengan harga yang sama.

Ini adalah absurditas bagaimana pemerintah negara bagian berpikir dan beroperasi.

Jelas ada sesuatu yang sangat salah.

New South Wales juga mengumpulkan biaya $ 2,4 miliar untuk akses ke jalan, dan denda karena benar-benar menggunakannya. Denda yang ditegakkan secara tidak menentu melalui penempatan kamera yang strategis di bidang-bidang pendapatan maksimal, penghancuran acak di jaywalker, hingga peningkatan denda 350% pada pengendara sepeda karena tidak mengenakan helm, ketika semua kebijakan kesehatan masyarakat global mengatakan lebih baik untuk minta warga Anda mengendarai sepeda dan menjadi sehat.

Sangat tidak masuk akal bahwa di NSW seorang anak yang mengendarai sepeda dengan sepedanya tanpa helm sekarang didenda lebih dari $ 319 dari pada pengemudi yang melaju dengan kecepatan hampir 80 km / jam di zona 60 yang menabraknya ($ 269).

Tentu saja, ini dijual kepada Anda lagi di bawah panji "kesehatan dan keselamatan". Tapi itu semua omong kosong. Satu-satunya kesehatan dan keselamatan yang dipastikan adalah kesehatan dan keselamatan keuangan pemerintah.

Inilah mengapa saya tidak akan menahan napas untuk penyebaran mobil listrik di Australia. Pemerintah negara bagian akan mendapatkan kejutan kasar ketika tiba-tiba kepemilikan mobil ambruk dan tidak ada lagi denda karena ngebut, kamera lampu merah atau mengemudi yang buruk, apalagi tabrakan biaya dari meter parkir dan retribusi parkir. Pemerintah negara bagian tidak akan membiarkan itu terjadi. Mereka juga akan menemukan alasan untuk tetap berhenti dan mencari mobil Anda meskipun mengemudi di bawah pengaruh tidak akan menjadi alasan yang memadai lagi.

Mengapa ini penting? Nah, jika Anda mencoba menarik orang-orang muda yang cerdas untuk kembali ke Australia untuk bergabung dengan industri teknologi, agak sulit ketika tagar #nannystate sedang tren di Twitter.

Setelah itu, yang tersisa untuk Anda dengan ukuran apa pun adalah perjudian dan pajak taruhan. Di NSW ini adalah $ 2,1 miliar. Pemerintah NSW sangat kecanduan pendapatan perjudian sehingga menutup sebagian besar kehidupan malam Sydney untuk meningkatkan item baris ini dengan menyalurkan orang ke ruang kasino atau pokies, yang memiliki manfaat tambahan bahwa mereka dapat mengubah area hiburan menjadi blok apartemen. untuk lebih banyak materai & pajak tanah.

Lagi-lagi, tentu saja, masyarakat umum semuanya dianggap bodoh karena sekali lagi itu dijual kepada Anda dengan kedok "kesehatan dan keselamatan". Agak sulit untuk memberlakukan perubahan struktural dalam perekonomian dengan membangun industri teknologi ketika setiap dua puluh tahun ingin pergi karena Anda telah mengubah tempat itu menjadi kota pedesaan yang miskin.

Beberapa saat yang lalu saya dikirimi esai oleh Paul Graham dari YCombinator, inkubator teknologi terhebat di dunia yang berjudul “Bagaimana membuat Pittsburgh menjadi Startup Hub”. Tesis utama dari esai ini adalah untuk membuatnya di suatu tempat yang ingin dihuni oleh anak-anak berusia 25-29 tahun - membangun restoran, kafe, bar dan klub-tempat yang diinginkan oleh kaum muda.

Tentang kaum muda, dia berkata:

Saya telah melihat betapa dahsyatnya kota memiliki orang-orang itu. Lima tahun lalu mereka menggeser pusat gravitasi Lembah Silikon dari semenanjung ke San Francisco. Google dan Facebook ada di semenanjung, tetapi generasi pemenang besar berikutnya ada di SF. Alasan mengapa pusat gravitasi bergeser adalah perang bakat, terutama bagi para programmer. Sebagian besar anak berusia 25 hingga 29 tahun ingin tinggal di kota, bukan di pinggiran kota yang membosankan. Jadi apakah mereka suka atau tidak, pendiri tahu mereka harus berada di kota. Saya tahu banyak pendiri yang lebih suka tinggal di Lembah yang tepat, tetapi yang membuat diri mereka pindah ke SF karena mereka tahu kalau tidak, mereka akan kehilangan perang bakat.

Dia kemudian melanjutkan dengan mengatakan:

Sepertinya sebuah kota harus sangat liberal secara sosial untuk menjadi pusat startup, dan cukup jelas mengapa. Sebuah kota harus mentolerir keanehan untuk menjadi rumah bagi startup, karena startup sangat aneh. Dan Anda tidak dapat memilih untuk membiarkan hanya bentuk-bentuk keanehan yang akan berubah menjadi startup besar, karena mereka semua saling terkait. Anda harus mentolerir semua keanehan.

Sydney tidak akan pernah menjadi pusat teknologi jika semua orang muda ingin melarikan diri ke luar negeri.

Anda bercanda sendiri jika Anda berpikir mereka akan kembali suatu hari nanti. Dalam 18 tahun terakhir saya menjalankan perusahaan teknologi di Australia, dari skor yang tersisa saya memperkirakan bahwa kurang dari 10 persen kembali. Mereka berada pada saat kehidupan mereka di mana ketika mereka pergi ke luar negeri mereka biasanya bertemu dengan anak laki-laki atau perempuan dan akhirnya menetap.

Belum lama ini topik Inovasi dibahas di Tanya Jawab ABC.

Stephen Merity bertanya: "Saya seorang programmer Australia yang bekerja pada pembelajaran mesin dan kecerdasan buatan di San Francisco setelah belajar di Harvard. Saya ingin kembali ke Australia tetapi saya khawatir itu tidak akan menjadi pilihan yang tepat. Dana penelitian dan pendidikan telah dipotong, FTTP NBN telah dihapuskan, dan teman-teman insinyur saya yang paling kompeten dibiarkan dengan pilihan meninggalkan rumah untuk mencari peluang atau mengerdilkan diri dengan tinggal di Australia. Bahkan jika semua itu sudah diperbaiki, tidak cukup hanya mencegah kekeringan otak, kita perlu menarik talenta terbaik dunia ke Australia. Apakah pemerintah Liberal benar-benar percaya bahwa kebijakan mereka yang tidak bersemangat dapat mulai memperbaiki kesenjangan ini? "

Tanggapan dari Buruh Ed Husic adalah "Oke. Jadi pada masalah pengaliran otak, Anda bisa mengambilnya dengan dua cara. Jelas Anda bisa, seperti yang dikatakan Stephen, ada beberapa faktor negatif yang mendorongnya pergi dan saya punya ayah yang mengirimi saya email tentang seorang anak lelaki yang mengatakan, “Saya harus pergi karena saya tidak punya peluang, saya harus pergi ke tempat lain untuk mengejar ”, dalam hal karir sainsnya, Anda tahu, mengejar peluang di tempat lain. Saya sebenarnya juga melihat hal positif dalam hal itu, Anda tahu, banyak perusahaan baru, banyak orang yang pindah ke luar negeri sedang mengejar peluang untuk tumbuh dan mereka akan mendapatkan pengalaman dan berpotensi kembali serta mengisi kembali kolam kami. Kuncinya bagi kita adalah jika orang-orang pergi, apa yang dilakukan untuk mengisi kembali tempat-tempat itu? Apa yang dilakukan untuk mengisi kembali talent pool? "

Ini seperti bisnis yang mengatakan bahwa kami tidak memiliki retensi pelanggan karena produk kami adalah omong kosong, jadi mari kita cari beberapa pelanggan baru.

Saya mengajar Stephen Merity di sini di University of Sydney. Dia juga bekerja untuk saya di Freelancer. Dia adalah salah satu lulusan top dalam ilmu komputer yang pernah diproduksi oleh Universitas dan negara ini. Dia tidak akan pernah kembali.

Bagaimana dengan mencoba menarik lebih banyak orang lanjut usia ke Sydney?

Saya akan memberi tahu Anda seperti apa pengalaman saya saat mencoba menarik bakat teknologi senior dari Silicon Valley.

Saya memanggil perekrut terkemuka untuk rekayasa di Lembah Silikon belum lama ini untuk peran Wakil Presiden. Kita berbicara tentang peran utama, dibayar sangat tinggi. Perekrut yang menempatkan peran akan mendapatkan komisi enam angka yang lumayan. Perekrut ini telah menempatkan VP di Twitter, Uber, Pinterest.

Telepon dengan kepala sekolah mereka berlangsung kurang dari satu menit, “Lihat, sebanyak yang ingin saya bantu, jawabannya tidak. Kami baru saja menolak [perusahaan teknologi Australia satu miliar dolar] untuk peran serupa. Kami mencoba menempatkan peran terpisah, separuh waktu di Australia dan separuh waktu di AS. Tidak ada yang menginginkan itu. Kami sudah mencoba di masa lalu, tidak ada seorang pun dari Lembah Silikon yang ingin datang ke Australia untuk peran apa pun. Kami dulu berpikir mungkin seseorang akan pindah untuk gaya hidup, tetapi mereka tidak ingin melakukan itu lagi.

"Ini bukan hanya karena mereka dibayar dengan baik, itu adalah tempat terbelakang dan mereka menganggapnya sebagai dua gerakan - mereka harus bergerak satu kali untuk sampai ke sana, tetapi yang lebih penting ketika mereka selesai mereka harus kembali dan sulit bagi mereka untuk kembali menjadi keluar dari tindakan.

"Saya benar-benar minta maaf, tetapi kami bahkan tidak akan mengambil penempatan untuk Australia".

Kami memiliki masalah serius di negara ini. Dan saya pikir mereka akan menjadi sangat serius. Kami berada di lintasan yang salah.

Saya akan meninggalkan Anda sekarang dengan satu pemikiran terakhir.

Universitas Harvard menciptakan sesuatu yang disebut Indeks Kompleksitas Ekonomi. Ukuran ini memeringkat negara berdasarkan keragaman ekonomi mereka - berapa banyak produk berbeda yang dapat diproduksi oleh suatu negara - dan ekonomi di mana-mana - berapa banyak negara dapat membuat produk tersebut.

Di mana peringkat Australia pada skala global?

Lebih buruk dari Mauritius, Makedonia, Oman, Moldova, Vietnam, Mesir dan Botswana.

Lebih buruk dari Georgia, Kuwait, Kolombia, Arab Saudi, Lebanon dan El Salvador.

Duduk memalukan dan canggung antara Kazakhstan dan Jamaika, dan lebih buruk dari Republik Dominika di 74 dan Guatemala di 75,

Australia berada di peringkat terdepan dalam skala di tempat ke-77.

Peringkat Australia dalam Indeks Kompleksitas Ekonomi Harvard 1995–2015. Sumber: Harvard

77 dan jatuh. Setelah Tajikistan, Australia memiliki kerugian tertinggi keempat dalam Kompleksitas Ekonomi selama dekade terakhir, jatuh 18 tempat.

Australia menjaga perusahaan yang baik dalam Indeks Kompleksitas Ekonomi Harvard di posisi # 77. Sumber: Harvard

Tiga puluh tahun yang lalu, masa ketika Kompleksitas Ekonomi kami peringkat jauh lebih tinggi, kata-kata ini mengguncang bangsa:

"Kami mengambil pandangan pada tahun 1970-an - mentalitas kargo lama Australia bahwa ia akan benar. Ini adalah negara yang beruntung, kita dapat menggali gundukan batu lainnya dan seseorang akan membelinya dari kita, atau kita dapat menjual sedikit gandum dan sedikit wol dan kita hanya akan memilah-milah melalui ... Pada 1970-an ... kita menjadi Ekonomi dunia ketiga menjual bahan baku dan makanan dan kami membiarkan sisi industri yang canggih hancur berantakan… Jika dalam analisis akhir Australia sangat tidak disiplin, begitu tidak tertarik dalam penyelamatan dan kesejahteraan ekonominya, sehingga ia tidak berurusan dengan masalah-masalah mendasar ini ... Lalu kamu pergi. Anda adalah republik pisang. "

Sepertinya Paul Keating benar.

Percakapan nasional perlu diubah, sekarang.