Foto oleh rawpixel.com di Unsplash

3 Cara Angel Investors Nilai Startups Pra-Penghasilan

Itu selalu merupakan diskusi yang menarik ketika menilai startup tahap awal tanpa pendapatan yang ada. Pada dasarnya, menilai sebuah startup sangat berbeda dengan menilai sebuah perusahaan yang sudah mapan. Analisis kuantitatif dan proyeksi keuangan tidak selalu meramalkan keberhasilan masa depan dari startup tahap awal, itulah sebabnya beberapa investor malaikat memberikan nilai lebih besar pada wirausahawan dan tim manajemen. Tidak peduli wilayah, produk atau industri, investor harus mengurangi risiko sebanyak mungkin.

Tidak ada satu cara untuk menentukan penilaian pra-uang (nilai startup sebelum menerima investasi dari luar) sehingga bijaksana untuk mendapatkan wawasan tentang metodologi penilaian dari pengusaha lain dan investor malaikat. Menyadari setiap metode hanya dapat membantu Anda meningkatkan dan menegosiasikan penilaian Anda sendiri dengan investor. Berikut adalah tiga metodologi penilaian pra-uang yang sering digunakan oleh investor malaikat:

Metode Penilaian Kartu Skor

Penilaian Scorecard, juga dikenal sebagai metode penilaian Bill Payne, adalah salah satu metodologi yang paling disukai digunakan oleh para malaikat. Metode ini membandingkan startup (meningkatkan investasi malaikat) dengan startup lain yang didanai memodifikasi penilaian rata-rata berdasarkan faktor-faktor seperti wilayah, pasar, dan tahap.

Langkah pertama adalah menentukan penilaian pra-uang rata-rata untuk startup pra-pendapatan. Kelompok malaikat cenderung memeriksa penilaian pra-uang di seluruh wilayah sebagai dasar yang baik. Saya merekomendasikan AngelList sebagai sumber yang bagus untuk mengeksplorasi data penilaian startup dari ribuan startup.

Langkah selanjutnya adalah membandingkan startup dengan persepsi startup lain di wilayah yang sama menggunakan faktor-faktor seperti:

  • Kekuatan Tim Manajemen (0–30%)
  • Ukuran Peluang (0-25%)
  • Produk / Teknologi (0-15%)
  • Lingkungan Kompetitif (0–10%)
  • Saluran Pemasaran / Penjualan / Kemitraan (0–10%)
  • Kebutuhan akan Investasi Tambahan (0–5%)
  • Lainnya (0–5%)

Pemeringkatan faktor-faktor ini sangat subyektif, tetapi penekanan utama selain skalabilitas adalah pada tim. Payne menyatakan, “Dalam membangun bisnis, kualitas tim sangat penting untuk kesuksesan. Tim yang hebat akan memperbaiki kekurangan produk awal, tetapi kebalikannya tidak benar. ”

Terakhir, Anda menghitung persentase bobot. Di bawah ini adalah tabel yang digunakan Payne dalam lembar kerjanya:

Klik di sini untuk perincian lebih lanjut

Metode Modal Ventura (VC)

Metode VC, yang pertama kali dipopulerkan oleh Profesor Sekolah Bisnis Harvard Bill Sahlman, berupaya untuk melakukan penilaian pra-uang setelah terlebih dahulu menentukan penilaian pasca-uang menggunakan metrik industri. Dengan menerapkan Metode VC untuk menyelesaikan penilaian pra-uang startup, penting untuk mengetahui persamaan berikut:

  • Valuasi paska uang = Nilai terminal ÷ Return on Investment (ROI) yang diharapkan
  • Valuasi pra-uang = Valuasi pasca-uang - Investasi

Nilai terminal adalah nilai yang diantisipasi dari suatu aset pada tanggal tertentu di masa depan. Periode proyeksi tipikal adalah antara empat hingga tujuh tahun. Karena nilai waktu dari uang, nilai terminal harus diterjemahkan ke dalam nilai sekarang agar bermakna.

Dengan meneliti rata-rata penjualan perusahaan yang didirikan dalam industri yang sama (pada akhir periode proyeksi) dan mengalikan angka dengan kelipatan dua, kita dapat menghitung nilai terminal. Sebagai contoh, mari kita asumsikan startup Anda meningkatkan $ 500K dan berharap menghasilkan $ 20 juta ketika Anda menjual perusahaan dalam lima tahun.

  • Nilai Terminal = $ 20M x 2 = $ 40M

Tingkat kegagalan statistik untuk investasi angel adalah lebih dari 50% sehingga investor biasanya menargetkan ROI 10x-30x untuk setiap investasi individu. Untuk menjadi konvensional, kami akan menetapkan ROI yang diantisipasi sebesar 20x untuk startup pra-pendapatan. Mengetahui Anda mengumpulkan $ 500K, kami kemudian akan menghitung mundur untuk menghitung penilaian pra-uang.

  • Valuasi paska uang = $ 40 juta ÷ 20x = $ 2 juta
  • Valuasi pra-uang = $ 2 juta - $ 500 ribu = $ 1,5 juta

Klik di sini untuk perincian lebih lanjut

Metode Berkus

Menurut investor malaikat super, Dave Berkus sendiri, Metode Berkus, “menetapkan angka, penilaian keuangan, untuk setiap elemen risiko utama yang dihadapi oleh semua perusahaan muda - setelah memberi kredit kepada wirausahawan beberapa nilai dasar untuk kualitas dan potensi perusahaan. ide itu sendiri. "

Metode Berkus menggunakan faktor kualitatif dan kuantitatif untuk menghitung penilaian berdasarkan lima elemen:

  • Ide Suara (nilai dasar)
  • Prototipe (mengurangi risiko teknologi)
  • Tim Manajemen Mutu (mengurangi risiko eksekusi)
  • Hubungan Strategis (mengurangi risiko pasar)
  • Peluncuran atau Penjualan Produk (mengurangi risiko produksi)

Tetapi Metode Berkus tidak berhenti hanya dengan driver kualitatif - Anda harus menetapkan nilai moneter untuk masing-masingnya. Secara khusus, hingga $ 500 ribu. $ 500K adalah nilai maksimum yang dapat diperoleh di setiap kategori, memberikan peluang untuk penilaian pra-uang hingga $ 2M- $ 2,5 juta. Berkus menetapkan angka rintangan pada $ 20 juta (pada tahun kelima dalam bisnis) untuk "memberikan beberapa peluang bagi investasi untuk mencapai peningkatan sepuluh kali lipat dalam nilai sepanjang hidupnya."

Klik di sini untuk perincian lebih lanjut

Penting bagi Anda, pengusaha, untuk mempertimbangkan saran dan metode untuk menilai startup tahap awal Anda tanpa pendapatan yang ada. Cara memperkirakan nilai startup Anda sebelum meningkatkan investasi dari angel investor adalah yang terpenting. Penting juga untuk memahami minat investor Anda seperti ukuran pintu keluar yang mereka perjuangkan. Namun, tidak ada kebenaran universal dalam hal penilaian, jadi fleksibel.