11 Angel Investing Lessons

Dalam kata-kata Charlie Munger, investasi membutuhkan kisi-kisi model mental. Berikut adalah 11 pelajaran untuk mulai mengisi kisi investasi malaikat Anda:

  1. Jika Anda tidak dapat memutuskan, jawabannya adalah tidak
  2. Kesepakatan kepemilikan eksklusif berarti 'mereka menginginkanmu'
  3. Berinvestasi membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk belajar, dan lebih lama untuk melihat hasilnya
  4. Masalah penilaian
  5. Kembali perusahaan $ 0B
  6. Penghakiman itu penting tapi berlebihan
  7. Investasikan hanya dalam teknologi
  8. Beberapa investor terbaik tidak memiliki pendapat
  9. Insentif membuat saran buruk
  10. Mainkan sepakbola fantasi
  11. Daya mengalahkan kontrak

Detailnya mengikuti. Terapkan ke Spearhead pada 26 Jan untuk mempelajari lebih lanjut tentang investasi malaikat dan dapatkan hingga $ 1 juta untuk berinvestasi.

1. Jika Anda tidak dapat memutuskan, jawabannya adalah tidak

Jika Anda tidak dapat memutuskan investasi, jawabannya adalah tidak. Untuk tujuan praktis, ada investasi tak terbatas di luar sana, jadi lewati.

Itu tidak berarti Anda tidak akan menyesalinya. Tetapi investasi berikutnya sama baiknya dengan apriori.

Juga, pengalaman dan penilaian Anda hanya akan menjadi lebih baik pada saat Anda melihat kesepakatan berikutnya.

2. Alur kesepakatan kepemilikan berarti "mereka menginginkanmu"

Tidak ada yang berpikir mereka memiliki kekurangan dealflow. Masalah yang sulit adalah memasukkan uang Anda ke startup yang Anda inginkan. Itu berarti perusahaan menginginkan Anda daripada investor lain. Tanpa "'mereka menginginkan Anda," Anda akan mendapatkan potongan dari investasi yang baik dan berakhir dengan seleksi negatif dari perusahaan yang lebih lemah. Tidak masalah untuk meneruskan investasi, tetapi Anda tidak ingin mereka meneruskannya kepada Anda.

Kehilangan beberapa investasi dapat berarti kehilangan semua uang Anda karena pengembalian hukum investasi yang kuat. Kesepakatan terbaik dalam portofolio investasi N yang baik menghasilkan sebanyak kesepakatan 2 hingga N digabungkan. Kesepakatan terbaik kedua menghasilkan sebanyak gabungan penawaran 3 hingga N. Jika Anda melewatkan penawaran utama karena mereka merasa Anda tidak cukup baik, Anda akan kehilangan sebagian besar pengembalian Anda.

Anda tidak pernah ingin mendengar, "Saya akan datang kepada Anda jika saya tidak mendapatkan uang dari Sequoia."

3. Investasi membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk belajar, dan lebih lama untuk melihat hasilnya

Mulailah dengan investasi malaikat sekarang. Butuh bertahun-tahun untuk belajar dan lebih lama untuk melihat hasilnya. Anda ingin berinvestasi di 30 perusahaan minimal - yang membutuhkan waktu.

Anda akan mulai dengan investasi kecil karena investasi Anda nantinya akan menjadi lebih baik ketika Anda mendapatkan keahlian dan merek. Itu berarti pengembalian Anda akan lebih lama.

Butuh waktu lama untuk belajar, tetapi berinvestasi adalah salah satu dari sedikit profesi di mana Anda dapat meningkatkan diri hingga hari kematian Anda.

4. Masalah penilaian

Penilaian untuk perusahaan pra-traksi antara 2005-2010 adalah $ 1-5 juta pra-uang untuk putaran pertama yang bukan teman dan keluarga. Dana yang diinvestasikan selama periode ini menghasilkan pengembalian 4x-100x.

Penilaian ini pindah ke pra-uang $ 4-6 juta setelah 2010, dengan beberapa hari demo di kisaran $ 8-10 juta. Ini kemungkinan memotong pengembalian 2/3 atau lebih.

Anda tidak dapat membangun portofolio investasi pra-traksi dengan pra-uang $ 8-10 juta dan berharap untuk menghasilkan laba usaha. Kadang-kadang, Anda dapat membuat pengecualian, tetapi Anda tidak dapat melakukan semua investasi Anda pada harga ini.

Anda harus meneruskan tim-tim hebat karena penilaiannya terlalu tinggi. Anda harus meneruskan perusahaan teknologi ikonik masa depan karena harganya terlalu tinggi. Tetapi memberikan perusahaan ikonik masa depan dengan pra-uang $ 40 juta memberi Anda modal untuk mengambil 10 tembakan tepat sasaran dengan perusahaan tak dikenal dengan pra-uang $ 4 juta.

Anda tidak dapat menegosiasikan penilaian kecuali Anda memasukkan sepertiga ke setengah babak. Atau Anda yang pertama memeriksa perusahaan. Dalam hal ini, katakan “Saya suka kamu, tetapi saya tidak bisa membuat valuasi bekerja, tetapi saya akan berinvestasi jika valuasinya X.”

Meskipun valuasi tinggi, masih mungkin untuk menghasilkan uang dalam investasi malaikat. Jika Anda tidak dapat menghasilkan uang dalam teknologi, Anda tidak dapat menghasilkan uang di mana saja.

5. Kembalikan perusahaan $ 0B

Mengutip Vinod Khosla, berinvestasilah di "$ 0B perusahaan" yang bernilai $ 0B hari ini tetapi bisa bernilai $ 1B besok. Fokuskan perhatian Anda hanya pada perusahaan dengan potensi pengembalian 100-1000x. Kalau tidak, lulus.

Tanpa pintu keluar besar ini, portofolio Anda tidak akan mencapai pengembalian usaha.

6. Penghakiman itu penting tapi berlebihan

Beberapa pasar jelas buruk dan harus dihindari. Tetapi penilaian tentang pasar tidak sepenting yang Anda pikirkan, karena ada begitu banyak keberuntungan dan keacakan yang terlibat. Misalnya, perusahaan dapat melakukan pivot keras ke pasar baru seperti Twitter, Slack dan Instagram.

Penghakiman bukan tentang melakukan banyak penelitian, penggalian dan pekerjaan rumah. Pada saat Anda mengetahuinya, Anda akan kehilangan kesepakatan.

Sebaliknya, pelajari beberapa pasar dengan sangat baik. Tentu saja Anda akan belajar tentang pasar baru seiring waktu. Tetapi pelajari beberapa pasar dengan sangat baik.

Beli semua produk dan cobalah. Temukan ilmuwan terbaik di pasar dan berinvestasi di dalamnya. Mereka dapat membantu Anda dengan penelitian pada set investasi berikutnya. Ini adalah keuntungan yang tidak adil.

Anda tidak dapat membaca tentang pasar baru kecuali jika Anda membaca makalah penelitian. Menunggu untuk mempelajari pasar baru dengan membacanya di TechCrunch terlalu lambat. Mulailah dengan makalah penelitian dan kemudian panggil mahasiswa pascasarjana yang menulisnya.

7. Investasikan hanya dalam teknologi

Pengembalian terbaik datang dari berinvestasi di perusahaan teknologi. Hindari perusahaan yang tidak mengembangkan teknologi yang berarti (baik perangkat lunak atau perangkat keras).

5 perusahaan terbesar di S&P 500 (Apple, Google, Microsoft, Amazon, dan Facebook) adalah semua perusahaan teknologi. Perusahaan swasta terbesar juga perusahaan teknologi.

Ada pengecualian seperti Dollar Shave Club. Investor awal mereka mendapat pengembalian yang baik. Tetapi Anda hanya harus berinvestasi dalam teknologi sebagai aturan praktis.

8. Beberapa investor terbaik tidak memiliki pendapat

"Aku tidak tahu apa yang panas. Tapi saya selalu mendengarkan. Telinga Dumbo besar. Hanya mendengarkan. " - Doug Leone, Sequoia

Beberapa investor terbaik di planet ini tidak memiliki pendapat kuat tentang bisnis tertentu. Mereka berusaha untuk tidak memproyeksikan ke masa depan, sehingga mereka dapat mendengarkan dengan penuh perhatian di masa sekarang.

Hampir setiap pengusaha akan lebih pintar di pasar mereka daripada investor. Tugas investor adalah mendengarkan dan memiliki intuisi tentang apakah para pendiri cerdas, jujur, dan pekerja keras.

Investor ini tidak jatuh cinta dengan bisnis. Ketika tiba saatnya untuk melakukan babak baru, mereka mengevaluasi kembali bisnis dari awal dan mengabaikan biaya yang hangus.

Jika Anda memikirkan semua hal hebat yang bisa Anda lakukan jika menjalankan bisnis, Anda salah jalan. Anda tidak menjalankan bisnis.

Jika Anda memberi tahu pengusaha apa yang harus dilakukan, jangan berinvestasi. Berpikir seperti investor berbeda dengan berpikir seperti pengusaha yang bertekad membuat bisnis berjalan.

9. Insentif memberikan saran buruk

Insentif memengaruhi saran yang Anda dapatkan dari VC, pengacara, inkubator, dan kami. Setiap orang melayani kepentingan mereka sendiri terlebih dahulu. Sumber terbaik untuk nasihat investasi malaikat adalah malaikat dan pendiri lainnya.

Orang-orang pada umumnya bermaksud baik tetapi, di dunia Upton Sinclair, "Sulit untuk membuat seorang pria memahami sesuatu, ketika gajinya tergantung pada tidak memahaminya!"

10. Mainkan sepakbola fantasi

Bangun naluri Anda dengan melihat startup tanpa investasi. Ini akan membangun insting Anda, yang Anda gunakan untuk membuat keputusan investasi. Dan Anda membutuhkan banyak data untuk membangun insting Anda.

Di masa lalu, Anda harus bekerja di perusahaan VC untuk melihat dealflow. Anda harus melakukan beberapa investasi dan kehilangan uang sebelum mendapatkan penilaian yang baik. John Doerr terkenal menyebut ini "menabrak jet tempur." Pertama Anda kehilangan $ 25 juta, maka Anda memiliki penilaian.

Sekarang Anda bisa mendapatkan penilaian tanpa menabrak jet tempur. Anda dapat melihat dealflow dari teman, inkubator, hari demo, dan AngelList Anda. Tuliskan apa yang Anda sukai dan tidak sukai dari setiap transaksi dan lihat bagaimana penilaian Anda berkembang seiring waktu.

11. Daya mengalahkan kontrak

Kontrak dapat dinegosiasikan ulang. Anda akan ditekan untuk menegosiasikan kembali investasi Anda jika Anda tidak mengerti kekuatan.

Kontrak ditulis untuk skenario terburuk, sehingga orang tidak bisa langsung mencuri uang Anda. Anda tidak akan menuntut seseorang atas suatu kontrak karena menggugat orang buruk untuk alur transaksi Anda. Keputusan dunia nyata biasanya didasarkan pada kekuasaan.

Jika Anda adalah satu-satunya investor unggulan dalam satu ronde, Anda dapat gagal. Tidak ada cukup investor bersama untuk membuat keributan jika perusahaan ingin:

  • Rekap perusahaan dan mulai lagi dari awal
  • Angkat tutup pada catatan konversi Anda
  • Berikan pro rata Anda kepada investor baru

Jika Anda sendirian, Anda tidak memiliki kekuatan untuk melawan. Startup dan investor baru mereka dapat menekan Anda untuk melakukan negosiasi ulang. Jadi, jangan menjadi kawanan hewan ketika membuat keputusan investasi, tetapi bergeraklah dengan satu paket saat Anda melakukannya.

Berlaku untuk Spearhead

Ajukan permohonan kepada Spearhead pada 26 Januari untuk mempelajari keahlian investasi malaikat, dapatkan hingga $ 1 juta untuk berinvestasi, membangun jaringan para pendiri malaikat, dan mendapatkan bimbingan dari para malaikat terkemuka seperti Yanda Erlich, Tom McInerney, Elad Gil, dan Naval Ravikant.